中资金融股料可否极泰来

　　港股昨日跟随外围股市造好，欧洲股市在美股休市期间显著上扬，加上内地公布一月份居民消费物价持数增长7.1%，合乎市场预期，恒生指数昨日一度升近600点，但尾市升幅收窄，中资金融股一枝独秀，中国银行(3988)指已悉售次按相关债务抵押债券(CDO)投资，并预期去年纯利将有显著增长，刺激股价急升7.8%。《上海证券报》引述中行董事长肖钢指，集团已完全出售所有与次按相关的债务抵押债券(CDO)，并已就相关投资作出足额拨备，考虑上述因素后，去年纯利仍有明显增长，并指集团有意收购一家人寿保险公司，年底前可望完成。笔者预期，随着中行为次按相关投资作出拨备及全数出售的安排，料对内地金融股带来正面影响，股价可望否极泰来。由于美股复市，加上市场正关注美国最新有关房屋市场的数据，因而影响大市升势，笔者暂维持恒指本周上望25,000点的目标。

　　中国平安(2318)早前公布按内地会计准则计算旗下四家附属公司，今年一月份未经审核保费收入合共145.2亿人民币，当中，中国平安人寿保险、中国平安财产保险、平安健康保险以及平赡养老保险，上月保费收入分别为108.2亿、31.77亿、271万以及5.2亿人民币，表现较市场预期为佳。集团早前发出公告指，内地银监会已经批准集团附属公司平安信托投资公司，与瑞士Compagnie Financiere Tradition合组货币经纪合营公司，并将会取名为平安传统国际货币经纪公司，合营注册资本为5,000万元，平安信托持股67%，CFT持股33%，总部设在深圳，为内地投资者提供外汇交易、货币、固定收益及金融衍生产品提供经纪服务。

　　笔者预期集团去年纯利增长料可达150%，料较“盈喜”预期增长100%更佳。集团去年十一月以18.1亿欧元，购入富通集团4.18%股权，成为富通单一最大股东，为过去最大宗的海外收购计划，作价相当于预测市盈率9倍，及市帐率1.1倍，作价偏低，长线料可带来可观回报，并可平衡单一市场的投资风险。集团在1月21日宣布建议增发不超过12亿A股，相当于已发行股本16.34%，集资额达1,178.52亿元，此外，并建议发行本金额不超过412亿元人民币的附认股权证A股债券，债券为期6年，息率则市场而定，总集资额高达1,590.52亿元人民币，以拓展保险、银行以及资产管理业务，并会在3月5日召开股东大会，表决上述融资方案，按照相关规定，集团的融资计划要得到超过三分之二A股及H股股东同意，以及内地证监会批准方可以通过。若果集团能够顺利在内地配合售股份集资，将有助加快未来在内地和海外进行并购的步伐。

　　技术分析方面，1月3日升至124元上市新高后见顶回落，形成长期下降轨，2月6日一度低见52元，其后止跌回升，昨日高开高收，阴阳烛图呈“阳烛倒转陀螺”，快步随机指数(STC)在超卖区发出买入讯号，14日相对强弱指数(RSI)出现“三底背驰”属利好，可考虑在58元买入，反弹阻力70元，中长线目标价100元，不跌穿保历加通道底部51元可续持有。

　　富泰证券董事黄德几

　　笔者为证监会持牌人士

　　富泰证券有限公司