外资投行唱好 中资金融股重振港股雄风

　　文华财经(编辑整理 王亚男)--据上海证券报2月15日报道,随着近几个交易日美日股市的止跌回稳，海外投行也纷纷改变了唱空的论调，令中资金融股重振雄风。中资金融股昨日重新获得外资投行的唱好，一改往日的颓势，成为港股回升的领头羊。

　　港股在去年11月份创下历史新高之后就开始了大幅的调整，原因主要有两个：一是美国次级债危机的扩大以及市场预期美国经济将进入衰退，另一个则是内地继续加大宏观调控力度的趋势。由于受美国金融股表现的拖累，香港市场上中资金融股一直持续下挫，股价遭受重创。同时多家外资大行也雪上加霜，相继调低中资金融股的目标价，严重打击了投资者的信心。

　　据统计，在始于去年11月份的这轮调整行情中，大部分中资金融股股价均被拦腰砍断。 中国平安从124港元的高位一度下跌至52港元的阶段新低， 中国人寿也从53.8港元一度跌至了27港元， 中国银行与 工商银行也分别从5.27及7.29港元跌至3.01及4.24港元。高盛在1月底大幅调低中资银行股和保险股的目标价，银行股估值普遍下调20%，保险股下调幅度则更大，中国平安目标价被大幅调低至60港元，财险目标价调低至6.3港元，评级均降至沽售。当时BNP也发表研究报告，由于该行对内地金融业展望趋向审慎，预期盈利将会令人失望，因此调低中资金融股行业评级至减持。

　　不过，金融股大幅调整之后，海外投行普遍认为投资价值再度凸显。美林昨日发表研究报告指出，尽管中资保险股仍受到中国A股市调整、担忧收入增长、美国及中国经济前景不明以及中国雪灾等多种不利因素的影响，但其吸引力仍然不减，特别是以人寿保险业务为主的保险股。该行建议投资者在目前这种波动的市况中，可买入如中国人寿及中保国际等股票作为防守性品种。

　　美林在展望中国保险业前景时指出，利于保险业的积极因素包括过去几年利率一直上升，令投资回报更高；对内含价值的估计改变可能推动今后的增长；股市发展放缓的情况下，保单持有人倾向持有传统的产品，出售传统产品而带来的新的商业利润。不利因素则包括：A股持续疲弱、寿险业的增长放缓，非寿险业务则可能会保费收入增长放缓，及雪灾带来的索赔等。美林称，中国人寿将是受负面因素影响最少的公司。不过， 平安保险在内地的股份和债券配售将对其股价构成不明朗因素，预计未来几个月中很难升至该行估计的合理价值。

　　中资金融股昨日获得外资投行的唱好，由此一改往日的颓势，成为升市的最大推动力，平安保险与 交通银行升近7%，工行升5.69%， 建设银行和中国人寿分别升4.9%及4.3%， 中信银行和招行则升3.5%。

　　此外，根据港交所的公开资料，外资投行近期也在逆势增持中资金融股。摩根大通在1月31日买入4690.2万股中国银行，2月4日又增持了796.8万股中国财险。瑞银集团于 2月4日增持了829万股中国财险。德意志银行于2月6日增持了2858.1万股中国人寿H股。