第一上海：大市处反覆上落局面

　　1月8日。港股出现冲高后回软的走势，市场信心显然未有完全恢复，资金于高位跟进的积极性不大；惟观乎大市沽空金额仍偏小，昨日只占总体成交量的6.7%，相信短线沽压未有加剧，料大盘短期市况将继续反覆上落格局。

　　A股升近5500阻力大关

　　外围市况方面，我们仍相信美股道指可在前一级浪底12,700前先行靠稳，反而A股的短期升浪能否扩大延续，是我们当前的关注重点。正如我们近日来指出，上证A股综合指数已升近5,500阻力大关，若未能成功往上突破，要提防A股维持了三周时间的升势，有暂告一段落的机会。由此观之，港股亦应已进入短线关键时刻，估计反覆上落的局面将会出现突破。

　　先以恒指来看，指数反覆徘徊于26,700至27,800之间已有七个交易日，呈现待变局面；明显地，恒指的短期好淡分水线已确立于27,800，此位是10天、20天、10周和20周平均线的交汇处所在，若恒指于短期内未能升穿此关口，估计单边跌市将会再次出现。

　　而国指的弱势则更见明显，在缺乏国企股主力股份板块的支持下，中短期一浪低于一浪的走势正在延续，而国指的关键阻力已进一步下移至16,300。

　　博反弹作好套现准备

　　本地地产股再次创出历史新高后回吐，走势开始出现分化，港铁(0066)和新鸿基地产(0016)分别跌2.4%和0.6%，而恒基地产(0012)则录得1.7%升幅；虽然本地地产股的基本面依然处于强势，但在股价已创出新高以及独力难支的情况下，现水平的防守力和稳定性会有所转弱，故连同我们推介的其他本地银行股和零售消费股，建议可先行套现。

　　另一方面，中资银行股在遭到甩卖后的反弹力度依然受制，股份的沽空情况持续严峻，短线博反弹部署要作好随时出货的准备。 (叶尚志 )