投资者肯趁低吸纳 港股已见底

　　富昌证券　蔺常念

　　机构投资者近日的换马行动，令恒生指数已下挫近千点，目前在26600点有支持，跌幅收窄。恒生指数昨日最多跌821点，但收市只跌340点，而成交量增至1135亿元，是个好现象，显示投资者肯趁低吸纳。港股已见底，反覆回升，28000点是初步目标。香港地产股因美国新数据欠佳也炒减息，昨日午市带领大市回升，失复部分失地，显示港股在26500点有支持，而且期指高水，后市毋须太悲观。

　　港股自11月下挫，主要都是因美国信贷危机拖累，但美国经济对香港影响越来越少。本港基本因素没因美国而变坏，楼价每月都在攀升，港铁(066)不停创新高，是表现最好的蓝筹股。

　　港股在2008年第一周下跌，亦是自2001年以来首次开市即下跌，上周三、四两日急跌927点。中资银行股被机构投资者抛售，拖累大市下挫。中资金融股遭抛售上周五美国经济数据疲弱，楼市不振再加上就业数据欠佳。11月份美国新楼销售是6年来最差，12月非农业新增职位只有18000个，远比市场预测为差。市场忧虑美国经济陷入衰退，道指大跌256点，日经指数昨日跌190点，恒生指数跌穿27000点。中资金融股遭机构投资者抛售。

　　亚洲及中东主权基金沽中资金融股来镇定利润股，将所得资金买入欧美银行股。在次按信贷危机未爆发之前，亚洲及中东主权基金因政治问题根本没法买入大量欧美银行股。去年迪拜港拟买入美国新泽西州货柜码头时，因美国政客反对而需要放弃，若果欧美银行不是因次按问题而元气大伤，急需资金注资来维持资本充足比率，欧美银行也不会低头向亚洲及中东主权基金招手，以低价入股。

　　主权基金低价入股美投行

　　欧美中央银行因为信贷危机需要注资数百亿元入金融市场，没有多余资金来拯救陷入危机的大型银行，政客们也不能以危害国家利益来反对外资入股欧美主要金融机构。亚洲及中东主权基金认为这是难得机会，乐意以低价高息入股瑞银、花旗、美林这些蓝筹金融机构。近年亚洲及中东主权基金全以低价买入中资银行股，以现时的价格仍有可观利润，例如建行市帐率仍高达3倍以上，远比花旗的两倍以下为高。因此亚洲及中东主权基金沽出中资金融股、套现后再换马买入欧美金融股。

　　基建股食品股逆市升

　　基建股仍然是大市亮点。中铁(390)及中交建(1800)分别投得京沪高速铁路的工程合约，股价逆市上升，中材股份(1893)也宣布投资水泥厂而股价上升，显示投资者不断找寻消息股。另一方面粮食价格急升，投资者找寻粮食相关股份，中国食品(506)及中国粮油(606)应声炒上。两只生产肥料的股份也乘机上升，中化化肥(297)及中海油化(3983)急升。