港股一月将有重大利好 恒指短期目标28000点

　　新浪财经讯 来自香港商报的报道显示，近期减息预期将支持港股向好。　

　　报道称，受恒指在技术走势不跌破26000水平形成双底的形态，对部分市场参与者构成一定利好的心理影响；加上恒指在跌穿100天技术平均线即见反弹后，亦巩固部分参与者对后市的信心；整体来说，对股市带来短期的利好气氛。基本上，机构投资者于年底阶段差不多已为美股完成组合重整，并将于明年1月重新吸纳因税务安排关系而售出的股份，故有望‘一月效应’为美股带来支持，并对港股带来利好作用。

　　随着各主要国家的央行为金融市场作以金额计属史无前例的注资行动(欧洲央行注资约5000亿美元)，多国银行体系的拆息明显从高位回落，反映市场资金紧缩状况稍获纾缓；惟独是欧美央行采取注资及调低贴现率等‘治标’措施，并非属于对准解决次按危机的‘治本’方法。

　　金融机构惜借导致拆息高

　　报道称，从美国联储局于本周一以4.65%向市场拍卖出200亿美元资金的结果看(竞投息率低于市场预期的4.75%贴现率水平，以及是次竞投金额600亿美元亦低于市场原先预期的1000亿美元水平)，目前主要的困局并非当地大型金融机构欠缺资金所致，而是受到美国楼市疲弱及金融机构彼此之间欠缺信心所影响，令金融机构此刻不愿意借出资金，惜借状况导致银行体系的拆息高企。

　　业主断供数字明年或大增

　　香港商报报道称，鉴于美国楼市已步入20年来的寒冬，而且目前多方面的美国房地产相关数据，并未呈现楼市出现步出调整期的迹象，更甚者，市场担心当地的业主断供数字将会在明年起大幅增加，原因是当地不少业主将享完超低息供楼优惠期，须面对正常利率的还款阶段。在联邦基金利率仍达4.25%之下，金融机构于过去三年积极以超低息手法，招揽的大批还款能力较逊的贷款客户，大部分将陷入窘境。

　　无可否认，早前美国政府已极力推出相关的挽救方案，以图拖延断供个案大量爆发的时间；但总括来说，现阶段受惠的业主数目实在有限。事实上，在楼市已步入调整期之时，往往亦意味相关金融产品的音乐椅游戏的乐曲播放亦告终，投资者对这类次按相关的债券产品(CDO)的热潮自然急退。

　　市场恐金融机构藏问题资产

　　除此之外，在次按问题于今年年初曝光后，这些过去被大型金融机构属下的SIV悉心包装为‘稳健定息投资’的产品，其面纱被掀开后，已正式把这些财技化产品的真面目赤裸裸地暴露于人前，投资者的信心迅即随之溜去，令这类债券产品的市值由年初时平均高于帐面值4%至5%，下滑至10月份市值对帐面值呈45%至50%折让不等，导致市场怀疑不少金融机构可能隐藏着不少问题资产。这种信心危机一日不除，资金收紧状况仍会不解。

　　换言之，美国联储局必须进一步累计减息最少0.75%至1%，为别无他法的较有效化解危机的唯一方法。纵使大幅减息并不能令已逝去的信心复活，但最低限度能够纾缓当地物业业主的供楼压力，减低断供个案增加的机会，从而稳定相关债券产品的价格。

　　无可否认，大幅减息将进一步引发美国预期通胀上升，但在美国共和党的政治需要下，相信美国联储局最终将会采取稳定金融市场而大幅减息的做法。因此，估计减息预期将于短期内在市场重燃，支持港股反覆向上，短期初步目标28000。