东美证券：基金提早收炉 期指活动主导市况

　　东美证券　曾永坚

　　港股仍受美国及内地的利淡因素影响。当前恒指的下跌，主要受期指活动主导，因现货市场的购买力不足，并非沽压特别大或甩卖盘特别多。

　　基金提早收炉明年再战

　　欧美信贷收缩的状况，影响了股市的流动资金。一方面，机构投资者的资金成本因此显著上升，而银行再不轻易放款或特别小心选择贷款对象之下，形成过去投资市场泛滥的资金状况有所逆转。另一方面，十一月前，市场倾向低估次按带来的连锁性影响及广泛程度，但在次按问题有越趋恶化的趋势下，很多投资者才纷纷重新评估对各投资领域的影响，故近期欧美资金对持有就算得中国概念支撑的股票的风险意识亦增加了，令投资股价的风险溢价上升，而港股本身已处于较昂贵的估值，自然削弱机构投资者现阶段进一步增持的意欲。加上，临近年尾，相信那些自年初起已持有适当股份的投资者，今年的回报仍然不俗，因此，对这些基金来说，提早收炉留待明年再战，实合理不过。