平和证券：突破无望投资者自量风险

　　平和证券　郭思治

　　踏入12月份，大市先续其自11月22日低位25861点开始反弹，在主要蓝筹造好带动下，恒指于12月7日曾高见29662点，在短短11个交易天内，大市已急速反弹逾4101点，有关的反弹已收复之前下跌的12542点或67%，且力度不算小，显示在基本因素全未有变差下，大市该已完成中期调整，并已初呈回稳信号，只是碍于周来成交金额均处较低水平，故在欠缺动力支持下，对短期后市确不宜抱太大憧憬，况且经过大幅的急升后，多只主要蓝筹亦开始稍呈疲态，在回吐沽压暂作主导下，大市顺势伺机稍作调整属正常现象。

　　跌穿信号反弹后消化

　　从技术上看，自25861点开始之上升，到29962点计，累积上升4101点，若回调升幅至1/2，后市可能会低试27611点，若回调1/3，则会试28295点，而恒指于周一午后已轻微跌穿50天线，故整个回稳之市势已开始初呈反覆信号，11月30日之急升，大市仍遗留一大型上升裂口，介乎27455至28114点(阔659点)且仍在虎视眈眈，静候机会回补，由于此裂口身处较高水平，故被回补或部分回补之机会不容忽视。

　　不过，目前之跌穿信号只属反弹过后正常消化，与升市时中期升浪已完结所带来之影响绝然不同，故投资者不必过分恐慌，但在突破无望下，投资者亦需自行量度承担风险之能力，虽说中期后市仍可看好，但大假在即，相信大部分基金经理该已开始放假，况且以目前水平计，年度之投资该已有不俗表现，故已不须作太大力度之粉饰。

　　留意期指转仓

　　更何况身处29000点高台，任何5%之波幅已代表1400至1500点反覆。从近期大市在接近月底前之走势看，即月期指转仓或结算之相关活动对大市之影响确不少，基本因素当然重要，惟于第三期牛皮之中段，似乎技术性之表现亦不能轻视。

　　本周二美国联储局议息，市场一般认为利率将再下调1/4厘，以纾缓信贷市场之压力，若下调利率0.5%，则属惊喜，而从美股近日的走势看，市场对此确具有一定的憧憬。

　　若减息0.5%属惊喜

　　另外，美政府建议，将次按利率维持5年不变，相关措施对美楼市起稳定效应，惟大前提是楼价需回复升势，方可解除问题，此点则需经济维持增长以作配合，惟美国人习惯先使未来钱，一旦逆境出现，受影响之家庭不少。相反，中国人有储蓄习惯，此种积谷防饥之美德，亦为中国人带来较强抗逆境能力，负资产，港人已试过，故目前一般投资者已较前成熟不少，在置业或投资前均会小心考虑及分析，当中纵有投机成分，亦多会自行量度承担风险之能力。

　　长江实业(001)12月走势反覆，惟自127元开始上升，至153.3元的水平计算，累积升幅已达26.3元或20.7%，市场稍作消化属正常现象。

　　该集团的土地储备丰厚，且多位处于较优质的地段，连同和黄(013)，拥有内地之土地储备足够未来多年的发展。此外，和黄已度过最差时刻，而在减息、楼市前景看好等，利好因素不变下，建议中线吸纳，以140元为止蚀，目标设于月来高位153.8元，中期料再上望159.5元。

　　看好中期后市，相信