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港股短期反弹机会颇大 地产股成支柱可捧

http://www.sina.com.cn 2007年11月14日 08:43 中金在线

港股短期反弹机会颇大地产股成支柱可捧

  港股表现反覆,先跌后回升,恒指早段低开104点后一度倒升,其后反覆下挫至26,953点,午后又再倒升至28,011,收报27,803,升138点,成交1,547亿元。由于恒指暂能守稳50天线,及本港基本基调未见改变、资金亦未有流出的迹象,短期内出现反弹机会颇大,投资者可趁低分段吸纳优质股。

  于近期的大跌市,中资股不论国企或红筹均成为重灾区,惟本港地产股及收租股表现较强劲,正好与早前主导大市走势的中资股角色对调,成为力撑大市的支柱。其中,鹰君(0041)昨攀升4%,收市报30.7元,成交量达152万股。

  内地酒店管理回报率高

  鹰君未来数年继续推广旗下酒店业务,5年内可在内地落实20个酒店管理或投资项目,由于现时资金充裕,所以并无融资需要,预期北京朝阳区的酒店项目要到08年下半年才可开幕,日后会以旗下朗廷、朗豪及逸东三个品牌于内地发展。集团旗下内地的酒店业务将以出资及酒店管理形式发展,以酒店管理模式发展的股本回报率非常高,经过3年筹组,已为酒店业务建立全球网络,将有利酒店业务日后发展。

  鹰君短期会积极于内地寻找地产发展项目,料今年底前可落实一个综合性项目。于内地发展地产项目,会首先利用酒店的品牌效应作为发展模式,一般发展的综合项目会包括商场、酒店及住宅,故酒店可以成为该项目的龙头。

  至于旗下“朗豪坊”,当中30%的商业部分及22%的零售部分将于未来15个月续租租约,商业部分的现时租金每平方达25元,估计租金水平会上升。另外,中环区

写字楼租金升幅今年以来有成20%至30%,而外围包括九龙区等的写字楼租金则持平。由于未来5至6年,中区写字楼新增供应近乎零,故相信在需求持续下,该区写字楼租金仍有上升空间。

  鹰君作为本港的纯地产投资企业、在商厦、零售及酒店拥有多元化的投资的组合,在本港及内地经济持续增长下,可享有出租率上升带动租金上扬的利好因素。现股价30.7元较其08年的每股资产净值48元有成36%折让,由于未全面反映其发展中,及潜在发展项目的价值,现估值实属吸引,不妨考虑趁低收集,中长线目标价可望挑战40元水平,26元作止蚀位。

  瑞银唱好九仓睇54元

  瑞银则睇好九仓(004),九仓伙中国海外(0688)以75亿元购入重庆地王,占地610万平方建筑面(积为2260万平方,作价为75亿元人民币,为集团最近五个月于内地购入的第8幅地皮。瑞银认为,九仓于内地的拓展过程,明显看到其野心是成为快速增长市场的主要发展商,加上与内地本土发展商策略合作,以降风险并加快增长速度。

  九仓股价今日距最高位已有15%调整,提供一个良好的吸纳时机。现维持“买入”评级,目标价为54元,目标价较08年底每股资产净值60元,折让10%,当前股价较08年资产净值预测,折让则达30%(现价为42元)。(香港文汇报 司马敬)

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