四川美丰:规模优势 项目实施 关注

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　　异动原因：

　　公司是国内重要的尿素生产基地，目前拥有100万吨尿素生产能力，还具备年6000吨三聚氰胺、4200吨塑料包装袋、1500吨PVC管材管件的生产规模。按照公司与甘肃省国资委的约定，预计公司07年将实现对甘肃刘化集团的控股，同时同业整合步伐也也将加快，这将对公司未来业绩提供有力支持。

　　投资亮点：

　　(1)四川已成为全国最大的天然气产区，公司地处四川气源富集区，中石化是公司第一大控股股东的实际控制人，中石化西南分公司曾承诺在同等条件下，优先保证本公司的天然气供应，相比于其它以天然气为原料的氮肥生产企业，公司具有能源供应的相对优势。

　　(2)为发展循环经济，消除安全隐患，提高公司整体技术水平、经济效益和生产规模，根据公司“

　　(3)新项目实施采取先建后搬方式进行，建设日产700吨合成氨、1200吨尿素装置及公用工程建设期预计从2008年1月至2009年12月。搬迁合成氨、尿素装置建设期预计从2009年7月至2010年7月。。

　　风险提示：

　　据国家发改委有关文件精神，国家计划将每年燃气价格逐步上浮。天然气是公司生产过程中重要的原料，其价格上涨将使得公司经营成本也随之上升。

　　投资建议：

　　三元顾问胡文毅认为：公司主要从事合成氨、尿素、碳酸氢铵等化学肥料，以及三聚氰胺、塑料包装袋、PVC管材管件的制造、销售。该股上市以来，经营较为稳健，国家对农业的支持力度使得化肥产品的需求依旧旺盛；公司赢利总水平将继续提高，有一定投资价值。

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