波司登涨9.1% 气候和竞争是风险因素

　　1451(道琼斯)--新股上市：波司登(3998.HK)涨9.1%，至3.58港元，但很可能将不再上试日内高点3.86港元；成交6.23亿股，约为发行规模的三分之一。

　　这家羽绒服制造商以07财年26倍的市盈率定价，较中国消费类股有所折让，但理应如此，因它的业务风险，最明显的可能是气候的变化。

　　华富财经指出，07财年波司登的毛利润率将下降至35.3%，上年同期为38.2%，因对库存进行了人民币2.57亿元的拨备，异常温暖的气候令库存大增；补充说，竞争是另一重要风险，中国的羽绒制衣行业面临十分激烈的竞争，且无明显的介入门槛。