港股破上 延续升势

　　美国首次申请失业救济人数减少，而美联储主席伯南克在国会发表讲话毫无惊喜，导致美股收盘涨跌互现，最终，道琼斯工业平均指数下跌11.12点，跌幅为0.09%，纳斯达克(微博)综合指数上涨11.41点，涨幅为0.40%；就业数据好于预期，总数处于近四年最低水平，令美元指数涨幅缩窄，收报78.97点，上涨0.16%；黄金价格在当天交易中反复出现小幅上涨和下跌的走势，最终在希腊政府和私营部门债权人就帮助降低该国债务负担的谈判迟迟没有结果的背景下走高至11周以来最高价位，主力黄金合约周四涨9.80美元，收于每盎司1759.30美元，涨幅是0.6%；之前一天超市场预期的库存增长数据继续影响原油价格走势，加上能源产品需求的降低，原油价格下跌至六周以来最低水平，收于每桶96.36美元，跌幅为1.3%。

　　昨日港股早盘如期跟随外围，大幅跳空高开近三百点，午后恒指在内地股市持续回升的推动下扩大涨幅，最高升至20761点，一举打破了20300-20500的震荡区间，并且日内成交随之增加至752亿港元，量能有所放大；隔夜的期指未平仓合约出现部分减少，有可能仅仅是短期过夜赌方向的获利盘，毕竟月开仓位在20400点，并且技术走势上恒指已经脱离横盘区间突破上行，多方已经率先发力取得领先优势，本月暂时应以多头思维顺势做上为主。图表上，恒指进过横盘整固，直接跳空突破向上，5日均线继续体现支撑力度，指数重新呈现多头排列，因此仍维持上行调整21000整数关口的预期目标。

　　虽然理论上目前形势一片大好，但自去年下半年以来，除上月市场出现连续上行，其余月份都在月初有过先破上而随后持续下跌的走势，市场投资心理并不稳定，每次上涨都将伴随着资金获利离场，因此不可掉以轻心，需密切留意市场二方面变化。其一，提防成交量能萎缩，或引发市场回落存在风险；其二，指数下穿五日均线后重回震荡平台，或出现转头下跌走势。

　　农林牧渔：一号文件聚焦农业科技

　　事件：2 月1 日，中共中央、国务院近日印发了中央一号文件，题为《关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意见》。

　　历年一号文件聚焦农业。一号文件是每年国务院发布的第一个文件，反映了中央对某一方面问题的特殊重视。

　　自2004 年以来，一号文件已连续九年锁定农业。今年一号文件一半篇幅以上聚焦于农业科技。12 年一号文件对农业科技明确定位，增大投入，明确提出对于种业，农机和水利行业的支持。

　　(1)明确定位，提出“实现农业持续稳定发展、长期确保农产品有效供给，根本出路在科技”，界定了农业科技的“三是三性”。

　　(2)增大投入，“保证财政农业科技投入增幅明显高于财政经常性收入增幅，逐步提高农业研发投入占农业增加值的比重”。(3)在文件中明确提出了对于种业、农机和水利行业的支持。

　　历年一号文件发布后，农业板块普遍有正的超额收益，但趋于减弱。我们对历年农业超额收益做了统计。持有当天、1 周、1 月和2 月8 年平均超额收益均为正数。按时间纵向来看，07、08 年是超额收益数值最大的两年，而这两个时间点正值A 股市场难得的牛市和对农业板块的热炒之时，因此在数值上偏高，带动8 年平均收益偏高。此后文件带来的效益减弱。

　　市场已经有一定的预期，相关子行业曾暴涨暴跌。此前市场对于一号文件的内容已经有了较为明确的预期，种子和农机子行业已经出现了几轮暴涨暴跌。去年农业科技十二五规划发布之日，相关板块不涨反跌。之后更是出现种子板块所有个股全部跌停的惨况。我们认为对于政策的炒作是较为短期的行为，具体很大的风险和难以解释的随机性，投资者很难驾驭。

　　我们延续年度策略会的观点和推荐顺序：我们仍然延续2011 年12 月初年度策略报告中的观点，认为目前市场上对于政策和主题投资趋于弱化，而价值投资显现。我们的推荐顺序仍然是饲料、水产和种子。着重推荐成长性明确并且具有估值优势的龙头企业。具体的，饲料：新希望、海大集团和大北农；水产：獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业；种子：隆平高科、登海种业和荃银高科。

　　华泰联合证券研究部