□周宝强

　　上周五，美国主权信用评级被标普由“AAA”下调至“AA+”并且展望定位负面，这对于原本就处于动荡时期的全球金融市场而言，或许将带来更为负面的冲击。

　　美国债务上限谈判上周取得了最终的一致，缓解了市场对美债违约的担心，但欧债风暴的升级预期却依然不能舒缓市场的压力，加上此次美国近百年来首次失去AAA信用评级，全球金融市场危机重重。港股受到欧美市场利空因素的反复侵扰，上周表现低迷，除周一上涨外，其余四个交易日均告下跌，而周五因外围急挫，港股盘中更是跌幅超过1200点，全周累计下跌幅度高达6.66%，后市较为堪忧。

　　美国劳工部周五公布的7月非农就业数据好于市场预期，但是美元的跌势依然未能被阻止。最近美国公布的不少经济数据都显示，美国经济增长放缓的趋势已十分明显，并且有不少评级机构对美国经济前景的信心似乎都正在流失，消费者对美国经济的前景看法更是悲观。不过，疲软的美国经济再次推升了市场上对QE3推出的呼声，从而抵消了避险情绪带给美元的支撑，美元指数74.5水平附近的支撑能否有效还需进一步验证，若能守稳，则美元短期还有可能继续上望76水平。

　　欧洲债务危机的强度似乎正在不断升级，而欧洲央行的应对却显得苍白无力，与意大利和西班牙达成的国债购买计划，对于欧债危机的缓和虽能够起到利好作用，但是危机的扩散并未能被完全制止。当然欧洲央行也不可能任由意大利和西班牙市场的动荡继续下去，毕竟对于整个欧洲的经济来说，及早将欧债危机控制在一个可控范围之内，并且能够有效的解决才是令欧洲经济恢复的关键。

　　美国非农就业数据带给市场些许的安慰，从之前的种种迹象表明，当前的美国经济增长已经开始进入滞缓期，企业生产制造能力下降，消费支出不断减少，失业率高位徘徊，消费者信心指数连续回落，这些都对美国经济的增长形成明显的制约。而最近的美债上限谈判，虽然最终达成了一致，但是此次的谈判风波却给美国经济造成了较为深远的影响，违约风险固然暂时得到避免，但是美国主权信用评级却失去了顶级水平的地位，这对于当前的美国经济形势来讲无疑是雪上加霜，并且很有可能对全球经济的增长放缓形成助推作用。在此背景下，市场对于QE3的预期悄然增强。不过，QE3能否对美国经济起到真正的帮助还很难说，毕竟QE2的无为就是前车之鉴，但是美联储将继续实施经济刺激计划是毋庸置疑的，毕竟当前的美国经济增长很难再依靠自身的源动力，政策的扶持或许能帮助美国经济渡过难关。

　　欧美市场的利空因素对港股形成了较为明显的冲击，从外围的不确定性当中，投资者似乎预见了全球经济增长的前路艰辛，而中国内地经济增速放缓到了何种程度，还有待本周7月份经济数据的结果。不过，市场预期7月份的CPI继续攀升的可能性较大，政策面的紧缩力度难以放松，对内地紧缩措施的担忧亦带给港股压力。从技术走势上看，恒指失守21000点关口之后，低位的支撑增强，且RSI技术指标急剧回落至超卖区，有回升的需求，而从周线上看，跌穿100周均线后跌速加快，近期仍有继续向下测试20000点水平的可能。