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　　□香港智信社

　　美国6月份耐用品新增订单环比下降，低于市场预期，再加上美债谈判仍未明朗，隔夜美股连续四个交易日收阴，而且跌幅逐渐扩大；内地A股在连续两个交易日的反弹后昨日再度回落，短期或将于2700点关口争持。港股周四走出独立行情，早盘跟随外围下挫，但尾盘最终翻红，恒指日K线再度收出另类“五连阳”，强势特征尽显。

　　恒生指数昨日最终收报22570.74点，微涨0.13%。大市交投并未有效放大，共成交657亿港元。中资股逆市走低，国企指数与红筹指数分别下跌0.56%和0.31%。

　　从盘面上看，公用事业股和本地地产股对于大市最终收涨功不可没。电能实业中期业绩强于市场预期，各大行上调其目标价，其股价以4%的涨幅成为表现最好的恒指成分股，同时也带动恒生公用事业分类指数上涨1.58%。此外，本地地产股也表现得较为强势，和记黄埔旗下赫斯基能源强劲的上半年预期令和黄股价收高近3%，同时也带动长江实业及恒生地产分类指数上涨1%和0.67%。

　　在弱势股方面，近日连续反弹的中资银行股全线回落，成为大市领跌主力，恒生中国H股金融行业指数下跌0.43%。德银发表研究报告表示，中资银行股目前的市盈率水平虽然已创出历史新低，但这主要是因为新股的自由流通股数量增加了44%、战略投资者的禁售期结束，以及银行不断进行再融资活动等，而不是因为资产质量恶化。目前中资银行股每股收益的年复合增长率达18.7%，而且管理层对前景展望较为乐观。该行称，中资银行股的自由流通股数量在两年内可能增加约29%，而且为支持业务发展还需要再融资，如果增加的股票供应无法吸引投资者的兴趣，则中资银行股的估值可能进一步下降。

　　在近期内地及欧美市场较为疲弱的背景下，港股连续两次出现“五连阳”行情，说明投资者心态逐步回暖；若统计7月以来的累计涨跌幅，A股及美股道指均出现小幅下跌，而港股则小幅走高，“五穷六绝七翻身”的股谚再次应验。

　　展望港股后市，短期内困扰港股继续上攻的主要风险在于美债谈判，若在8月2日最后期限之前达成妥协，势必将进一步激发市场做多热情；但也不排除最终出现短期违约的可能，因为美债曾经于1979年出现过违约的状况，届时美联储或将进一步向金融市场注入流动性，资金从美元、美债流出，在此种情形下，对于港股反而构成资金面利好。因此，对于港股资金面不必过于担心，而从基本面上看，虽然港股后市仍面临着内地政策紧缩以及美国经济增速放缓的担忧，但若从另一个角度来观察，香港本地及中国内地的经济状况至少要比欧美好，而香港的货币及资金面环境又比内地市场宽松，所以，预计港股中长期走势仍将跑赢A股及美股。