国浩资本

　　本周恒生指数收于24876点，上涨1780点或7.71%；国企指数收于14107点，上涨938点或7.13%；红筹指数收于4411点，上涨206点或4.91%。本周港股日均成交为1053.7亿港元，比上周的959.2亿港元上升9.8%。

　　中资银行股是今年剩下的时间里本行最看好的板块。原因有三：1、中资商业银行三季度业绩普遍高于市场预期，净利息收入与手续费收入均强劲增长；2、央行将不断加息以控制通胀，而这有助于银行提高净息差率，进而增加盈利；3、目前银行业估值水平偏低，仅相当于10.5倍左右的2011年市盈率，相对于历史水平仍然比较低。本行首选工商银行(1398.HK)与建设银行(0939.HK)，因其2010年前三个季度盈利同比增长25%以上，且估值比较便宜。

　　追逐落后股份的投资者可以考虑鞍钢(0347.HK)与新世界发展(0017.HK)。鞍钢股价在10月份下跌2%，因其第三季度录得亏损。然而，在不断上涨的钢价刺激下，本行预计其盈利将于四季度出现明显反弹，从而刺激其股价。本行对鞍钢的目标价为14.80元。而新世界发展作为香港市值最小的蓝筹地产股，其股价相对其每股净资产价值折让40%以上。美国宽松的货币政策所产生的流动性可能刺激香港房地产价格进一步上涨，而股价相对于每股净资产价值折让较大的股份，其后市表现值得期待。本行对新世界发展的目标价为19.60元。

　　在本周前三个交易日连续创股价新高后，雨润食品(1068.HK)出人意料地配售4700万新股，控股股东另外再出售7000万股旧股，导致雨润食品周四股价大跌6.8%。然而，本行认为雨润食品基本面强健，2010年三季度上游屠宰量同比增长40%以上，而且随着生猪价格从5月底的低位反弹30%之后，下半年生猪平均价格可能比上半年高20%。另外，随着猪肉价格上涨，公司正酝酿提高其低温肉制品的销售价格，这同样对其销售收入与利润率有进一步的刺激作用。本行认为此次股价回调正是买入的时机，目标价36.60元。

　　美国第二轮量化宽松货币政策正式出炉，将在未来12个月内购买总值6000亿美元的长期国债，以降低抵押贷款利率，支撑房地产市场，并适当提升通胀水平，以促进投资与消费，最终实现就业目标。美国的量化宽松货币政策必将导致美元贬值，资金继续流入包括中国在内的新兴市场。国内来看，10月中旬中国人民银行近三年来首次加息，显示政府最优先的政策目标正从增长转向通胀。本行预计，2011年中国将有多次加息。然而，加息并不能扭转股市向好的牛市形态，就像2006年4月至2007年10月的情形一样。内外形势都比较好，本行相信港股后市仍将继续上涨。