时富金融

　　春节前，随着2010年一月份经济数据公布，央行决定上调主要商业银行存款准备金率50个基点至16.5%。面对年初流动性依然泛滥，新增贷款量给管理层带来压力，国家有关部门期望通过提高存款准备金抑制商业银行的放贷欲望。但中国的通胀水平低于市场预期，缓解了市场疑虑，料央行短期不会加息。我们认为，管理层选择节前加准备金，意在留给资本市场较长时间消化，使内地股市不致大幅度波动。市场在本月已经开始逐步反映央行较紧的货币政策，而欧洲债务危机也渐露曙光，料港股维持低位波动，20000点有较大支持，短线投资者可减持，长线投资者仍需等待入市时机。

　　2010年1月末，广义货币供应量(M2) 余额为62.51万亿元，同比增长25.98%；狭义货币供应量 (M1) 余额22.96万亿元，同比增长38.96%；人民币贷款增加1.39万亿元，小于09年1月份放贷规模。我们认为第一次加存款准备金之后，效果不明显，短期内再次加准备金，警示银行要遵守有关规定，不可过度放贷。同时，房屋价格居高不下，也是国家持续调整货币政策的原因。

　　2010年1月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨9.5%，涨幅比去年12月份扩大1.7个百分点。除海口地区较为特殊外，北京、深圳等一线城市的房屋价格依然领涨全国，却没有下调的迹象。我们认为国家有关的政策会持续出台，压制房价过快上涨，但是本年度房地产销售仍会保持稳定，资金充裕的企业将跑赢大市。