第一上海 叶尚志

　　港股在周一持续弱势调整，大盘连续第三个交易日下跌。虽然美股在上周五出现先急挫后回稳的走势，美股道指仍能守于10000点整数关，但是对于港股未能带来推动力，大盘经历了上周五的小股灾之后，在低位的弹性依然疲弱。恒生指数昨天出现低位震荡的走势，急挫后的反弹力度依然不强。在大盘股中，中移动(00941.HK)逆市走高，表现突出，给大市带来了维稳的效果。

　　农历新年假期临近，资金介入的积极性在短期内难以放大。市场焦点依然放在欧元区债务危机问题上，我们估计欧美股市的调整空间仍大，对港股会构成拖累；但可喜的是，国企指数终于跌到了重要技术支持水平，有利于港股在中期调整的过程当中，先出现止跌企稳的短期状态。恒生国企指数昨天收盘报10989点，在盘中更是一度被打压到10919 点的全日低点。以收盘价来算，国企指数已经触及了250日均线(最新报10989点)，并且完成了中期升浪(从6404点涨到13863点)的0.382 倍黄金比率调整幅度。因此，理论上看，国企指数应当已找到了有力的支撑点。加上目前是内地利空政策的“真空期”，国企股和中资股具有趁势回稳反弹的机会。我们点评过的东风(00489.HK)、创维(00751.HK)和远洋地产(03377.HK)等个股的股价依然未跟随大盘出现破底，走势上处于相对稳健状态，它们有望成为首批反弹的品种。

　　目前，欧美市场未见有稳定下来的迹象，影响港股市场的权重股汇控(00005.HK)继续成为空头追击的目标。汇控昨天再跌1%，股价收盘报79.9港元，沽空金额录得有4.7亿港元，占其成交金额的比例继续维持在19%的超高水平，显示其潜在的沽压未能减缓。事实上，昨天逆市走高的中移动，沽空金额也录得有3亿港元，占其成交金额比例达到有12.5%，对于中移动的逆市走强，我们持保留看法。另一方面，资金的避险意识也有所提升，在农历新年长假期前，防守性较大的公用事业股板块，成为了资金暂时的避难所，昨日中电(00002.HK)、煤气 (00003.HK)、港灯(00006.HK)和港铁(00066.HK)的股价在昨天全线逆市上升，即是一个有力的例证。