第一上海

　　港股周一出现先跌后倒涨的走势，迪拜世界能够如期偿还债务的消息，对于亚洲地区股市带来低位反弹的借口。内地A股、南韩股市以及港股，在昨日都能扭转早段的跌幅，甚至在午后出现转跌为升的走势。然而，迪拜陷入财困的消息，在早前已被市场定性为非主流消息因素。因此，无论是迪拜能否如期按程序还债，又或者最终要延迟重组债务时间表，相信消息对市场仅会带来震动，仅是在中期调整趋势主流中的一个插曲。我们对于港股后市维持谨慎的态度看法，而美股本周的表现，是最大的关注点。

　　恒生指数昨天出现低开后弹升的走势，21500关口水平暂时能够守稳，但是弹性动力未见有增强，市场上仍未有领涨大盘股板块的出现。而受到迪拜最新消息的刺激，汇丰控股(0005-HK)和渣打集团(2888-HK)的表现最是突出，股价分别上升1.44%和4.78%。恒生指数收盘报22086点，上升184点，成交量有700亿多元。值得注意的是，股指期货合约在收盘前出现显著回打，恒生指数即月期货在收盘时，跟恒生指数大炒低水169点，似乎对于昨日港股的弹升走势，已投下了不信任的一票。目前，港股仍未能摆脱上周出现的变盘危机，我们相信市况仍处于中短期调整态势。

　　事实上，在昨天反弹的行程当中，空头并未有出现放松退场的迹象，几个权重股依然是空头建仓的目标。工商银行(1398-HK)和中国人寿(2628-HK)，昨天的沽空金额分别录得有4.5亿元和5.8亿元，分别占其成交金额比例有26.8%和27%。在空头仍未退去的背景下，相信会限制了大盘的弹升幅度，并且有随时发难再度压盘的机会。

　　美国近来公布的经济数据表现向好，包括12月初公布的最新失业率回落至10%，以及上周五公布的零售销售上升1.3%等等，都暂时抵销了美元上升对美股所带来的压力，可以说美股是目前全球股市中表现最为坚稳的，也是信心指标所在。但是，美国联储局将在本周三和周四开会，会后声明会在香港周四凌晨发表。而美股期指期权合约的季度性结算，也将会在本周五进行。因此，本周是美股的待变期和高危期，要提防有出现变盘的机会。