王雅媛

　　编辑 陈剑立

　　第一百零六届广州秋交会的一期已经闭幕。在各行业中，机电产品成交134.5亿美元，占全部产品订单的86.4%，比上届增加20%。其中家用电器依旧是成交主力，涉及53亿元，占比重34%。而主要成交商品中，电视机、洗衣机、电冰箱和上届相比均增长了50%以上。香港上市公司有不少是做电视机的，如TCL多媒体科技(1070.HK)、创维数码(00751.HK)，它们都是近日被热炒的对象。而做洗衣机的，港股中则有海尔电器(1169.HK)。那么剩下来的便是电冰箱。香港股市中谁有做电冰箱？我想起了曾经停牌4年多，今年才复牌的海信科龙(00921.HK)。

　　根据内地9月份的数据，前15个电冰箱主要品牌合计占97.63%的市场份额。占有率排名前三位的依次是海尔、西门子和美菱，合计占总销量的48.06%，而海尔高居品牌榜首，占有率为23.09%；西门子为14.55%；美菱为10.42%。而香港上市的海信系电冰箱(海信/容声)合计占了13.17%。在排行榜头十位中，国产品牌占据6席，市场份额合计为59.19%；境外品牌占据4席，瓜分了27.82%的市场份额。从近几年的趋势去看，国产品牌逐渐在吞噬境外公司的市场份额。

　　海信科龙2009年上半年业绩，盈利达1亿5千万元人民币，每股赚0.15元。如果以上半年业绩去计，现价的海信科龙市盈率只是8倍左右，明显低于其他内地家电股。但是奇怪便奇怪在，早前集团公告1月至9月三季的业绩预告，却预料三季只是赚介乎1亿6千万至1亿8千万元人民币。即使以最多的1亿8千万元人民币来计，集团第三季都只是赚3千万，明确少于上半年。

　　2009年第三季内地的家电消费应该是非常不错，为何海信科龙赚得那么少？我想只有等到集团公告第三季度报告才知道。亦因为这一点，虽然近日海信科龙的股价一直创新高，但我却没有买入。不过近日朋友便提供了另一个有趣的买入原因，现在的海信科龙仍是一间负债大过资产的公司，即是负资产公司，因此很多大规模的长线基金是不可以投资的。如果日后重组及注资完成，海信科龙便有机会不再负资产，届时那些基金便可以出来买货。

　　所以我们应该在重组及注资前先入市，来等待长线基金把股价买高。不过我自己还是认为，看完10月27日第三季报告再决定吧。

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