钟恬

　　踏入9月，港股市场表现疲软，成交量缩减，市场亮点乏善可陈。倒是社保基金罕见的频繁减持H股的活动引人瞩目。事实上，不只社保基金，还有摩根大通等基金，以及上市公司的股东或董事，近期的操作均是以抛售为主。

　　从统计数据可见，最新一周遭沽售的上市公司数量、沽售的金额和股份数量三项指数的比例均超过半数，目前市况的萧条可见一斑。

　　社保基金大举出逃

　　本月是社保基金近年首次如此集中地抛售H股的一个月份。而招金矿业(01818.HK)是社保基金下手最“狠”的：最新香港联交所资料显示，社保基金分别于9月14日、16日、17日、21日、23日等交易日里，以每股平均价14.31港元至15.22港元，大手笔减持该股总共1468万股，将持股量降至4.73%，使日后沽货无须再公开披露，对该股显然去意已决。惨遭同一命运的还有中煤能源(01898.HK)，社保基金于9月3日、10日、17日及23日，以每股平均价10.03港元至11.386港元，四次减持总共3500万股至5.95%。此外，社保基金还于月初大手沽售大连港(02880.HK)和中国交通建设(01800.HK)。

　　无论是A股还是H股，社保基金过去多次成功逃顶的精明操作，均令市场大为赞叹。此次大举清仓是否又是在逃H股大顶，同时引发投资者跟风抛售呢？有业内人士认为，社保基金持仓量下降，除了显示其稳健操作外，也说明对港股后市看法保守，部分被沽售的股份，估值确实也较同类的股份高。

　　事实上，不仅是社保基金，其他基金大户也于本月频频减持仓位。如有“国企大户”之称的摩根大通，分别减持鞍钢股份(00347.HK)、中海集运(02866.HK)、中国海外(00688.HK)、招金矿业、中国银行(03988.HK)等。其中最狠的一笔是其9月9日申报，以6.78港元的每股平均价，减持了4002.85万股中国石化(00386.HK)H股，套现约2.71亿港元，减持后其持股比例由此前的9.08%减至8.84%。

　　众人皆减持 “超人”独买入

　　除基金之外，不少上市公司的股东和高管也毫不手软，纷纷于本月套现离场。

　　最吸引市场眼球的要数科网股的“两马”。联交所资料显示，阿里巴巴(01688.HK)创办人兼董事长马云，于9月8目以每股平均价21港元，比当天收市价折让4%，通过场外交易配售了1300万股阿里巴巴股份，套现约2.7亿港元，这是其上市以来首次套现公司股份。腾讯控股(00700.HK)主要股东兼主席马化腾，则于9月8日和9日一连两日，总共减持了50万股公司股份，每股平均价分别为128.548港元及129.179港元，套现6439万港元，持股量由11.59%降至11.56%。网龙(00777.HK)执行董事郑辉也申报，于9月14日至18日总共减持209.05万股公司股份，每股平均价介乎5.851港元至6.063港元，持股量由52.78%降至52.38%。

　　同时，令市场关注的还有国美电器(00493.HK)，遭公司主席陈晓近三个月来首次沽货。陈晓于9月21日大手减持903.53万股，持股量由2.05%降至1.99%；味千中国(00538.HK)非执行董事黄庆生则于9月23日，以每股平均价6港元，沽售了35万股公司股份，套现210万港元，持股量降至0.01%。

　　不过，有业内人士分析，上市公司管理层频频减持，未必是看淡港股后市或公司前景。以腾讯控股为例，虽然其管理层今年以来频频沽售，但丝毫未影响腾讯股价屡创新高，更于本月创出135港元的历史高位。

　　在一片减持潮中，“超人”李嘉诚则逆向而行，于本月内7次增持长实(00001.HK)，所持的该公司股份增至40.39%。长实股价受超人增持的刺激，一度重返“红底股”行列，但最终仍未能守稳百元大关。但投行方面一致上调评级至买入，目标价最高为115港元。李嘉诚一改过往低位吸纳的作风，无惧大市风高浪急高位入市，较为罕见。不过，有分析认为，李嘉诚于目前水平增持长实，是看好香港楼市而非港股大市，因为目前香港银行体系的低息环境，非常有利于楼市。

　　另据港交所资料显示，电讯盈科(00008.HK)主席李泽楷申报，于本月24日增持390.7万股公司股份，每股平均价1.99港元，持股量由28.75%增至28.81%。