美国股市周四上涨，因沃尔玛公布优于预期的业绩，扶助抵消政府公布令人失望的零售销售及就业数据的影响。沃尔玛业绩超预期，显示整个市场今年“返校季”初期的销售情况良好，这为市场确定了基调，至少使市场有了一定的抗跌性。金融股亦是今天的亮点之一，而房屋建筑类股在一系列评级遭下调后普遍走软。当天美国商务部公布，7月零售销售下滑0.1%，此外，政府公布上周初请失业金人数增加4000人，而分析师原本预期为减少。但似乎市场更愿意忽略(负面)经济数据的影响，美股表现出了一定的抗跌性，最终，道指收高0.39%，报9398点；标普500指数收升0.69%，报1012点；纳指上涨0.53%，报2009点。

　　亚洲股市早段上扬，支持港股表现。恒生指数今早承外围高开162.66点，报21023.96;国企指数报11948.23，高开48.08点，盘中最高见21037点，但在21200点关前可能仍有较大阻力。随后内地股市受压一路下行，在短期资金收敛入市态度下，令到恒指也下跌1%左右，扭转了早盘的升势，临近周末，市场对于后市的政策导向仍比较谨慎，宁可在今日先进行获利了结。加上昨天恒指已上涨2.1%，今天进一步走高的空间也有限。最终，恒指上扬0.15%，报20893.33点；国企指数则下跌了0.003%，报11899.80点。大市成交金额较昨天继续萎缩，仅为625亿港元。

　　恒指成份股涨跌互现，利丰绩佳表现抢眼抢高7%

　　恒指成份股涨跌互现，重磅股汇控(00005.HK)今日微升0.12%，报84.40港元；中移动(00941.HK)小幅回落0.34%，报88.75港元。利丰(00494.HK)绩佳表现抢眼，再抢高9.23%，成为表现最好的蓝筹股，并刺激同业林麦(00915.HK)飙升三成。之前公布了超过预期的中期业绩，净利润增加7.7%，至27.40港元。美林把其目标价由26.27港元升到29港元(相等于10年度市盈率19.9倍)，重申[买入]建议。该行指利丰成本控制得宜，资产负债表现强劲且具并购概念，而2010年度预期市盈率仅17.4倍，估值吸引。美林指利丰收入虽下降，但相信成本控制续可抵消不利影响，美国消费市场回稳亦利好。

　　今天，高盛、美林、大摩等各大投行一致调高对长江实业(00001.HK)的评级和目标价，称其在香港有相当大规模的土地储备，不需要在当前土地供应紧张导致高价时追买土地。高盛将长江实业09-11财年每股盈利预期上调2%-22%，以反映对和记黄埔(00013.HK)的新预期，预计市场焦点将转向和黄的非3G业务，后者将受益于未来几个月宏观经济的复苏。高盛将其目标价从105港元上调至112港元；美林上调至111港元，称2008-2011年每股盈利复合增长达9%；摩通上调至115港元，和黄新目标价64元，及较撇除和黄后，每股净资产值折让10%。截至收盘，长实(00001.HK)回吐1.48%，至96.45港元；和黄(00013.HK)跌1.46%，至57.30港元。

　　科技股沽压较大，阿里巴巴发布中期盈警跌3%

　　而科技股今日沽压较大，富士康(02038.HK)回吐3.46%，因之前发布了中期盈警，但下半年前景将好转，不过当前股价已经反映了这一因素，股价出现高位回吐。

　　阿里巴巴(01688.HK)受中期盈利倒退打击，今日下跌3.22%至19.24港元，由于估值偏高，后市或持续疲弱。BMI基金管理认为，之前市场对阿里巴巴的业绩憧憬太高，支持其估值急速增长，已偏离了基本因素。认为阿里巴巴现正朝讯息系统发展进发，成效仍待现，其高估值或受影响，有可能下试15至17港元水平。且美国消费者支出低迷，都将影响到公司的业务发展。

　　腾讯(00700.HK)中期盈利增长89%，优于市场预期，故各大行纷纷上调其目标价及盈利预测。腾讯已明示，网络游戏将因季节性因素影响，下半年盈利或因此减少，同时公司将延迟推出新游戏，故下半年业务按季倒退已成定局。巿场同时关注该公司即将推出的MMOG(角色扮演的游戏)的质量及内容深度，尤其该产品巿场竞争一向激烈；另一方面，腾讯本身的毛利率已十分高，第二季毛利率已上升至67.5%，上述高企盈利基数能否持续有待观察。估值上，该公司巿盈率已达40 倍，在科技股中虽不算偏高，但股息率已低见0.4%，相信估值因素未必能支撑公司股价于高位。该股今日续升0.59%，至118.70港元。

　　中资金融股个别发展，“六行三保”午后涨跌互现

　　招商银行(03968.HK)今日披露配股方案，拟按每10股配售不超过2股的比例向全体(包括A、H股)股东配售，融资额不少于150亿元，且不超过180亿元，募资用于补充资本金。宣布供股后上扬4.2%，至18.46港元。分析师认为，配股利于公司健康发展，应属利好消息。但在市场信心转弱下，该股股价可能更多地受到市场情绪的左右，下半年关注该行净息差回升空间，予该股增持评级。午后招行升幅有所减少，截至收盘，仅升3.38%，报18.32港元。其它中资银行股先跌后升，中国银行(03988.HK)升0.52%，至3.87港元；交通银行(03328.HK)涨0.21%，至9.41港元，建设银行(00939.HK)涨0.33%，至6.11港元。

　　市场正猜测中央汇金增持内银A股，任何回软都可能被视为买入机会。大摩更是力挺中信银行(00998.HK)，认为其为中资银行股之首选，中信银行逆市升3.35%，现报4.94港元，在同类之中表现仅次于招行。中信银行是摩根士丹利建议买入的亚洲银行之中仅两家在港挂牌者之一，利好因素包括营业额增长，进一步的信贷成本收缩，以及与资本市场的关联。另一家是工银亚洲(00349.HK)。该股今日收报14.5港元，微升0.4%。此外，保险股中，据内地媒体报道，平保(02318.HK)将悉数认购旗下平安银行所配售的股份，因此，平保今日微跌0.69%，至65港元。而人寿(02628.HK)保费收入持续倒退，惟市场可能已习以为常，对股价拖累有限，该股收报33.60港元，跌1.61%。

　　市场对内房股压力忧虑过度，股价表现不一

　　野村表示，市场对于需求方资金进一步紧缩将影响内地房地产股的忧虑过度。该行指，仍将会有更有效的抑制房地产价格上涨幅度的供应方的措施出台。野村称，根据待售的地皮规模，预计2010年供应量将大增，因而认为政府不想冒过度紧缩的风险，这将会影响经济的增长势头。建议买入近几周来遭受重创的房地产股。内房股中，今日中国海外(00688.HK)升0.68%至17.82港元；华润置地(01109.HK)升1.28%至17.46港元；雅居乐地产(03383.HK)跌1.41%至9.72港元；合生创展(00754.HK)跌1.73%至12.48港元。

　　兖州煤业复牌后急升，竞购Felix可提高利润

　　兖州煤业(01171.HK)今天复牌后一度急升9.7%，之前证实以35.4亿澳元竞购Felix Resources公司，合每股份16.95澳元，出价低于一些媒体的报导，报导曾披露兖州煤业的出价高达每股25澳元。高盛表示，收购价比Felix之前3个月平均股价溢价28.5%。认为兖州煤业从这一交易中可获得战略利益，因为Felix的赢利能力较高，该行预计2010年毛利润率为59%，兖煤本身为48%。预计收购Felix可令兖州煤业2010年产量提高21%，储量增加19%。高盛指出，其主要风险是Felix股东和政府是否批准此交易。维持兖州煤业买入评级，目标价13.20港元和2009-11财年利润预期不变。最终，该股今日上涨2.31%，报12.40港元。(阿思达克研究部)

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