市场表现

　　受两只重磅股汇丰控股(0005.HK,$85.20,买入)及中国移动(0941.HK,$87.10,持有)于尾市劲升所带动，周四恒指再创近期新高。港股早段交投淡静，恒指全日大部分时间仅于20,500点上下约100点的区间徘徊。随着汇控上升3.3%及中移动急涨7.5%，恒指终以接近全日最高位20,899点收市，上升404点，升幅为2.0%。有消息指汇控及中移动均正忙于筹备在A股市场上市，也许是买盘突然涌现的原因。这个推断非无根据，因预期将可在A股市场上市的其它红筹股热门之选如中海油(0883.HK,$11.00,沽售)、中国联通(0762.HK,$12.34,持有)及联想集团(0992.HK,$3.84,持有)亦受追捧。事实上，由于内地股市下滑，故中资股表现普遍相对疲弱。国企指数仅上升0.7%，明显是受沪深300指数下挫2.1%所拖累。中国人民银行表示于可见的未来将继续实施适度宽松的货币政策，本应为内地投资者带来信心，惟面临逐渐浮现的通胀压力及或将出现的资产泡沫，中央政府或需微调有关货币政策，内地投资者感坐立不安。看来即使中央政府需要收紧宽松的货币政策，将有适当措施伴随有序收紧使经济可保稳定复苏。

　　热点股票

　　中国光大证券于A股市场上市集资人民币110亿元的计划市场反应热烈，该股的公开认购部分获超额认购124倍，认购金额达人民币4,760亿元。较早前中国建筑于A股市场上市集资人民币500亿元，更吸引人民币1.8万亿元资金认购。我们依然看好光大证券的第二大股东中国光大控股(0165.HK,$23.70,买入)，因在光大证券完成新股发行后，光大控股将持股33.3%；按净资产计算，光大证券是内地十大证券公司之一。容许包括在香港上市的红筹公司等海外企业于内地上市的计划看来正发展至成熟阶段，该措施将配合中央政府开放国内资本市场。此外，加快资本市场发展亦是缓和资金持续流入内地市场的压力及防止资产泡沫扩大的最佳方法。上海正成立内地首个私人股本基金，这应是开放内地资产管理行业发展的前奏，亦有利日后更多资金流入内地市场。光大控股可视为间接投资内地证券业的窗口，而其香港业务亦应可透过其内地联营公司的业务转介而受惠。

　　大市展望

　　8月份股市将出现颇多波动市况令短线投机者乐此不疲。市场猜测中央政府将就开放其资本市场而推出新措施是推动股市的第一波，而预期政府鼓励行业整合以提升国有企业在市场开放下的竞争力将是推动股市的另一波。由于中国正步向自由经济体系发展，早晚将是全球经济之最强，故有关改革可谓事在必行。我们认为现阶段对银行将收紧信贷的忧虑未免过早，故近期落后大市的中资银行股应是投资者趁低吸纳的佳选。

　　分析员：麦德光

　　经济动态

　　Automatic Data Processing最新的全国就业报告估计上月美国私人企业共削减371,000个职位。虽然该数字高于市场预期的350,000个，但仍较6月份经向下修订463,000个的估计少92,000个。更佳的是，7月份的减幅是自去年10月削减352,000个职位以来最小。虽然ADP的报告增加投资者对美国就业市场已渡过最坏时刻的憧憬，但美国供应管理协会的非制造业指数却令该国的服务业情况蒙上阴影。该指数结束连续3个月的升势，由6月份的47.0下跌至7月份的46.4，逊于市场预期。该读数亦标志着占美国经济80%的服务业连续10个月收缩。由于最近公布的经济数据参差不定，故美国劳工部将于周五公布的每月就业报告将尤为重要。中国人民银行的第二季度货币政策执行报告指出，内地央行将继续落实其适度宽松的货币政策，惟将因应情况对有关政策作出微调，以切合持续转变的全球经济环境。虽然中央政府或将微调其适度宽松的货币政策，但我们重申在内地经济出现稳固的复苏迹象前，中央政府料将不会对其货币政策作出调整。分析员：王宏志

　　大福资料研究有限公司的关连公司为此文提及之证券及/或该等证券之任何权证或期权进行庄家活动。

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