新浪财经讯 港股及H股受外围拖累进入整固期，内地A股升势却意犹未尽，引起市场对沽H股买A股的策略重拾兴趣。有证券商指出，随着A股最近两周重拾升势，有机构投资者已将资金投向本港上市的A股交易所买卖基金(ETF)，追相对落后的A股。

　　据香港《经济日报》报道，美林昨发表的6月份环球基金经理调查报告显示，环球基金持仓整体仍看好中国，几乎所有获基金看高一线的都掺有中国概念，如商品录得3年以来最大“加码”(overweight)比重，表示有意加码新兴市场的基金经理，较没有此意的高出49%。

　　截至6月中，中国仍为全球新兴市场和亚洲投资者最喜爱的市场；不过，报告也显示，基金加码中国的程度亦于6月骤减，同时，对中国增长的预期也出现暂时见顶迹象。报告指出，经股市和市场的乐观情绪一轮暴升后，短期内或需要喘息空间，但“逢低吸纳”亦是调查透露的另一信息；惟须特别留意，第二季业绩或成为市场重订预期的一大关键。

　　内地A股在整个第二季表现落后，尽管近日拾级而上，以上海证券综合指数第二季至今上升20%计，仍落后于国企指数的29%，此情况正吸引资金大追落后的A股。AH溢价指数则在一轮急速收窄后，因近日A股抬头，溢价再度回升，昨收报138点。

　　汇证：可沽空H股ETF 买A股ETF

　　对于A股升，H股跌的最新形势，不少对冲基金已应用最新长短仓策略。如本月初，汇丰证券有见及国指可能在10800点至11000点遇上压力，认为经H股一轮狂升造成与A股正常关系的偏离，将透过A股追落后，回到正常水平。该行当时便建议，可一面沽空H股ETF，一面买入A股ETF，如A50中国基金(02823)、标智沪深300(02827)或内地挂牌的华夏上证50ETF。

　　鉴于近期A股已回升，汇丰证券在本周三(6月17日)建议将该“回归平均值交易”(mean reversion trade)平仓。根据该行计算，以在6月3日沽出恒生H股ETF(02828)，同时买入A50中国基金计，持仓截至周三回报合计为8.1%。虽然有关策略暂告一段落，不过策略员认为，A股升势意犹未尽，估计机构投资者或只将交易简易转成单边买升A股。

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