建银国际

　　“家电下乡”是目前市场热列讨论的一项话题，而政府对此活动的拉动内需作用亦寄予厚望。据了解，今年财政补贴“家电下乡”资金将达到104亿元(人民币，下同)。该措施实行4年期间，估计可实现“家电下乡”产品销售4.8亿台，累计拉动消费9200亿元，放大农村近7倍的购买力。目前，计划中所包含的产品线，有电视、冰箱、洗衣机、计算机、手机、微波炉、热水器等，并且范围还在扩大中。

　　中国国家统计局的数据显示，1至2月份，国内社会零售总额同比增长15.2%，而家用电器和音像器材类增长却只有2.7%，较去年11月份录得的7.5%同比增长，表现大为逊色。但我们预期，“家电下乡”将对刺激农村居民需求以及填补经济不景气而导致的家电销量下降带来一定效果。

　　目前，“家电下乡”采取的是以政府招标方式，规定投标机型的销售价格不得高于同期同型号产品的市场售价，并将有关家产品的性能参数及最终零售限价等数据，上传至“家电下乡”信息管理系统的官方网站上。政府为农村居民提供相当于产品售价13%的补贴，对相当一部分农民而言，补贴后的负担能力大幅增加。政策所包含的产品种类繁多，切合农村家庭的实质需要。据了解，最近各省市的总体零售明显有所增长。虽然补贴只是一时的中短期政策，但计划将可以对内地的零售业带来一定支持，协助企业度过经济低迷的寒冬。

　　最近一系列在香港上市的内地零售公司公布业绩，他们在2008年的表现并不一致，市场对公司业绩的反应参差不齐。我们认为，一些在二﹑三线城市占主导地位﹑平均销售价格较低的零售类公司，配合“家电下乡”政策以及政府的支持，在2009年下半年将有较大的潜力，投资者不妨留意这些零售公司的表现，捕捉其上升潜力。

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