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石镜泉：自我保护不做挨宰的肥肉
石镜泉
汇丰控股于3月9日跌至33港元收市，全城哗然。笔者并不感到意外，只是没想到来得这么快。在疑惑与哗然之余，笔者只想向前望。股票投资就是要忘记过去，但却不能不记取教训，因为我们不想再输多些。
汇丰与港人休戚相关
有投资者来信批评汇丰，管理层对小股东不重视和刻薄的供股安排。首先他们没有事先发出盈利预警，以为利润减少最多不超过50%。但他们私下里已告知基金及大行，且出业绩前才放风要供股，无视小股东的权益。供股还是找先前卖出52港元和49港元高息票据的大行做包销商，保证其28港元可以补回空仓，简直是世纪大骗局。
这位投资者写信是在3月8日，他如看到3月9日的一幕，肯定不认为这是大骗局，而要认同笔者的观点——抢劫。
当抢劫是非法时，你尚可以报警求助。当抢劫是合法时，你唯一可以做的是：自己保障自己的身家性命财产。
汇丰已经成为许多香港人的身家性命财产。不少人是汇丰的长期拥趸，会将汇丰作为养老金，会将汇丰作为子女的教育基金，会将汇丰留给子女作嫁妆……总之生养死葬都靠汇丰。
另一方面，不少家族基金、慈善基金、打工者的强积金，都或多或少会涉及汇丰。当丰股价大跌时，各家族后人每年可分得的生活费可能要少了，慈善基金收入少了，对贫苦大众的支持亦少了，大家的强积金更不用说，故汇丰已不是供不供的问题，而是要不要支持的问题。
有人认为汇丰前途未卜，不宜持有。这就中了大鳄的圈套。他们就是利用汇丰这个世纪供股来个上下其手，将他们的财富建筑在香港不少穷人的血泪与绝望上。对此，大家能做的确实不多，笔者就会稍后买入一手汇丰，亦希望有能力的人按自己可能承担的财力买些汇丰。如众人出力支持，给汇丰以时间去收拾烂摊子，对香港来说也是有些帮助的。
监管当局应未雨绸缪
汇丰在9日的收市竞价时段，被投机者砸至33港元收盘。投机者之所以能成事，是因为我们有个“合法平台”——竞价时段，让出货者出货或收货者收货。
有关方面一直坚持竞价时段在西方行之有效，故香港亦适用。此中其实忽略了一个大分别，即市场的深度(交易量)并不相同。目前港交所日均成交金额三、四百亿港元，其中三分之一是衍生工具如窝轮、期权、牛熊证等的成交额，三分之一是包销商对冲风险买卖衍生品的成交额，只有三分之一是股票买卖金额。在一个成交如此少的市场里，被投机者取巧的机会很多，人家的补品可能成为你的毒品。
香港财政司虽然说证监会已去调查，但结果很可能是，一切都是合法的擦边球，因为只有很笨的金融贼，才会留下蛛丝马迹，让警方抓到。
有关监管当局应考虑：认真修改竞价时段的操作，适合香港市场实际情况才可;当有大型股份要供股或有重大事故时，可以考虑推出禁止沽空以免投机者从中取巧，使普通投资者受害。
好在港交所已经开会，研究取消收市竞价时段。
在这次汇丰供股事件中，笔者始终认为监管当局应有一定的预见能力，考虑到大鳄会混水摸鱼，不要死了人，出了事，才去设立调查小组，那时伤害已成。假如有关当局认为大鳄手法难测，那就最好不要香港做金融中心，以免累投资者遭受一次又一次的损失。
投资者应自我保护
监管当局不能很好地保护普通投资者，那么投资者就要自我保护。汇丰成了大户口中的肥肉，舞上弄下，投资者可以避开汇丰，买其他股票。
值得一提的是，普通投资者买卖股票，不但要看场内情况，还要关注场外大户的举动。
所谓场外交易市场，是交易所以外的市场，买卖双方通过电话、电报或电脑等方式进行议价及完成交易，而不是利用交易所的买卖系统。
场外交易市场是大户的乐土，对普通投资者来说，透明度很低，不像现货市场，投资者可以通过报价机或其他信息服务供货商，获得实时信息。
所以对大户而言，普通投资者的交易是透明的，而对普通投资者而言，大户的动向是不透明的。在这种不对称的情况下，普通投资者千万要提高自我保护意识，不要成为大户口中的美食。
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