群益证券 曾永坚

　　汇丰控股股价周一出现23年以来最大的单日跌幅(当日下跌24.14%)，纵使汇丰在收市竞价时段内的10分钟急跌，惹来很大的争议，但股份被大量抛空或持货者大举甩卖，本身的基本因素或多或少存在较大的隐忧，才导致估值被下调令股份面对沽压。

　　事实上，虽然汇丰管理层最终在今年3月宣布大举抽离早已泥足深陷的美国市场，但其保留信用咭业务的决定，始终令市场对整个集团未来两年的盈利表现及资产质素，感到不安。一方面，美国经济继续恶化，上周公布的二月份失业率飙升至26年以来的8.1%高位，引起投资者对未来当地信用咭贷款质素恶化的极度忧虑，成为汇丰估值受压的其中一主要因素。

　　刚在本周初被穆迪调低信贷评级的美国业务单位，连同其他北美业务截至08年底占汇丰总资产的20.8%(即约5,055亿美元)，而于美国贷款余额亦高达620亿美元，加上手上持有按公平值约800亿美元的资产抵押证券，随时需作进一步减值，令投资者担心汇丰透过供股集资得来的177亿美元新资金，是否足够汇丰度过未来两年的寒冬。

    相关专题：

    汇丰天量配股搅动香江

    新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。