第一上海：港股跌势有所加剧

　　昨天港股继续下跌，连续第三个交易日下跌，恒生指数上周五失守12000点关口之后，短期跌势出现加速的迹象。汇控昨天再次遭重挫，股价下挫了24%，进一步向供股价28港元逼近，对港股大盘的打击很大。本地地产股和银行股则继续破位后的寻底走势，短期内沽压难以消除。多家蓝筹股公司，包括港铁、新鸿基地产、国泰航空和太古将陆续在本周公布业绩，估计市场重点将会转移到港股内部因素方面，投资者对港股的最新趋势可能会重新评价。

　　恒生指数昨天低开低走，下破上周全周低点11849点之后，跌势明显扩大，以全天最低位收盘。恒生指数报收于11345点，下跌了577点，成交量为357亿港元。恒生指数连续两天收盘跌破12000点关口，这是从32000点展开熊市跌浪以来的首次，我们估计港股的平衡格局已被打破，大盘弱势明显凸显，恒生指数仍处于向下寻底的过程中，预计会考验去年10月27日的低点10676点。另一方面，昨天港股下跌过程中，成交量明显萎缩，昨天的成交量相比上周五大幅下降了24%，说明资金买入的积极性荡然无存，出现“越是下跌越不敢买”的现象，大盘进入了消耗性下跌中。我们相信港股这一波跌浪将以超跌来结束。然而，恒生指数昨天的9日RSI指标报24.55，开始进入超跌的范围，但不算严重，估计恒生指数短期仍有再度下跌的空间。

　　自上周一宣布供股以来，汇控股价累计下跌了42%，昨天报收于33港元，距供股价28港元仅有5港元。随着股价逐步向供股价逼近，供股摊薄效应对汇控带来的技术性压力可望淡化。但是，营运前景不明朗才是导致汇控股价暴泻的元凶。事实上，就是在营运困难的背景下，汇控才在最后的关头提出以供股来补充资本金。汇控完成供股之后，也不一定能够消除市场上所有的不明朗因素，后市走势还要看汇控的营运前景能否改善，我们相信全球的银行包括汇控，营运的不利局面上半年很难扭转。

　　欧美股市持续向下寻底，正如我们前期所指出的那样，在一连串救市措施都不能稳住股市的情况下，欧美股市只能通过恐慌性抛售来释放沽压，为这一波下跌浪划上暂时的句号。美国公布的2月份失业率进一步上升至8.1%，非农业职位再度减少65万1千个，金融海啸对实体经济的打击没完没了，并逐步增强，形成了恶性循环，要切断这样的循环绝不容易。美股和欧洲股市已跌至10多年来的新低，但在恶性循环效应未能扭转之前，实在难言何处是底。(第一上海 叶尚志)

　　群益证券：汇丰被甩卖有实质淡因

　　恒生指数昨日因汇丰控股(0005)于尾市阶段受极大沽压下跌破11,500水平，从这次供股的结构上看，股价跌得越接近供股价，现有股东的摊薄效应将会降低，因此，将削弱他们特别是散户们的供股意欲，方便高位抛空或沽货的机构投资者，利用散户的供股权作回补或平仓，以此图利。

　　虽然上述的策略表面上完美无瑕，但能否成功执行获利，最重要的是须要基本面的客观条件配合，才不致因股价过分偏低而被“挟空仓”，换言之，抛空者可否成功行使上述策略，很大程度视乎汇丰的基本因素及市场对基本因素的预期变化。汇丰股价由公布业绩后至今下滑近42%(以公布业绩日兼停牌前2月27日的收市价计)，主因汇丰的业绩，远较市场逊色，在环球经济恶化下，市场担心汇控的盈利能力及资产质素，倒退速度较市场早前预期的严重，加上汇丰就算成功完成供股集资，以其资本状况以至未来的市场竞争优势，皆相对国企化后的欧洲同业吃亏，市场便倾向把汇丰的估值大幅下调，抛空者只是按市场力量顺势而行！(群益证券 曾永坚)

　　恒丰证券：港股跌势料放缓

　　美股周一震荡走低，默克提出以411亿美元收购先灵葆雅，但得不到市场的认可，因市场认为此并购交易正好发生在总统奥巴马准备推进医疗保健体制改革时期，制药业存在着很大的不确定性，投资者更关心的是信贷市场是否解冻及经济复苏情况。道琼工业指数下跌79.89点或1.21%，报6,547.05点;标准普尔500下跌6.85点或1.00%，报676.53点。早盘日本市场也跟随美股下滑，而港股经过昨日的大跌，今日跌势可能会所有放缓，证监会正在跟进昨日对盘时汇丰的急挫状况，这可能会使空头有所收敛。预计恒指12000点有支持，盘中或有反弹出现。(恒丰证券 梁渊)

　　信诚证券：汇丰反弹

　　昨晚欧洲股市个别发展， 法股回落而英， 德股市上升， 而商品價格， 黄金大跌2.5%， 而期油个别发展， 美股大升3.4%， 但英油则回落收市， 目前两者分别是47.07美元及44.76美元， 相差超过2美元， 而美股先升後回， 杜指收报6547点， 跌79点， NASDAQ指数跌25点， 报1268点. 日本股市目前报7063点， 跌22点。

　　昨天港股因汇丰(#5)劲假至33元而大跌5百多点， 由於昨天这个價格劲假， 因此今天将反弹， 估计可在37至38元水平， 支持大市反弹百点. 但今次事件， 希望可唤醒政府关注监管機構不理会大户造市， 引致本地市场出现不公平不合理， 明显看到监管機構严重失职。(信诚证券 刘兆祥)

　　南华证券：预计港股短期将反复波动

　　美股昨晚下跌，道指收报6547点，跌80点或1.2%。标普500及纳指分别跌1.0%及1.9%，报677点及1269点。4月份期油收报每桶47.07美元，升1.55美元。4月份期金收报每盎司918美元，跌24.7美元。汇控(0005)昨日急跌，计及收市后竞价时段由37.7元跌至33元，股价全日下跌24.1%，拖累恒指大幅收低。港股昨日下跌，恒指低开49点后反复向下，收报11345点，跌577点或4.8%，大市总成交358亿港元。国企指数跌60点或0.9%，报6726点。上证及深证综合指数分别跌3.4%及4.0%，报2119点及686点。中国银行(3988)日前先后与三峡工程开发总公司、湖北省政府签署相关协议，根据协议，中行将在未来几年提供3,000亿元人民币综合授信，全力支持湖北省交通、城市基础设施、电力、钢铁、汽车等支柱产业及“三农”项目，加大信贷投放力度支持武汉“1+8”城市圈重点工程，推进武汉城市圈“两型社会”建 设。富士康国际(2038)宣布2008年盈利按年倒退83.2%至1.21 亿美元，期内营业额下跌13.6%至92.71亿美元，每股盈利1.72 美仙，不派息。富士康国际昨日跌14.8%。德昌电机(0179)发盈警，预计截至09年3月底止全年业绩将錄得亏损，主要由于环球经济急速惡化及产品需求疲弱，导致下半年的销售额较上半年减少。德昌电机昨日跌17.7%。汇控美国预托证券昨晚折合约37.6元，较本港收市价升14%，并与昨日收市竞价市段前的37.7元相若。料港股短期将反复波动。(南华证券 张赛娥)

　　凯基证券：预期今天恒指于11,200-11,600点上落

　　汇控暴泻拖累下挫

　　受汇控(0005.HK)暴泻以及其他银行股价下跌拖累，恒指周一低开，收报11,345点，全日下跌577点；而A股下挫亦拖累国企，H股指数下跌60点，报 6,726点。大市成交358亿元。汇控持续受压，再跌24%至33.00元，恒生(0011.HK)亦跌9.0%至67.00元。富士康(2038.HK) 08年纯利下跌83%，逊于预期，股价跌14.8% 至2.19元。招金(1818.HK)08年全年多赚38%，加上金价回升，股价升7.5%。

　　科技股拖累美股下跌

　　美国药业出现并购消息但不能为美股带来支持。巴菲特对美国短期经济展望持负面态度，再加上科技股下挫，抵销银行股反弹的刺激。道指和纳指分别下跌80点(至6,547点)和25点(至1,269点)。受强美元打击，金价每盎斯下跌24.7美元至918美元。

　　预期今天恒指于11,200-11,600点上落

　　汇控于美国ADR市场反弹(与香港周一收市价比较)，将有助港股周二高开。此外，投资者焦点将集中于未来数天公布的国内经济数据包括今天公布的消费物价指数和生产物价指数。

　　技术分析

　　恒指周一早段受制于12,000点的阻力后，掉头回落，并以大阴烛收市。蓝筹股成交金额下跌至186亿元。另一方面，9天RSI已回落至24.6，反映市场已踏入超卖区。12,000点已转成为初步阻力。另一方面，11,000点和10,676点(08年10月低位)将成为第一和第二主要支持位。(凯基证券 邝民彬)

　　大福证券：汇控遭恐慌性甩卖令大市摇撼

　　道指上周五曾下跌124点，惟尾市出现反弹倒升，但仍未能为投资者信心注入动力。港股周一在追沽盘涌现下受压，恒指连续第三个交易日下跌，创自10月27日低位以来的新低。美国就业报告令人失望，上月非农业职位大幅减少651,000个，失业率上升至8.1%，无疑令投资者对美国经济可能需要更长时间复苏的忧虑加深。美股期指及内地A股下挫，令好友继续持观望态度。总的来说，恒指全日报跌，成份股备受沽压，当中汇丰控股(0005.HK,$33.00,买入)在收市竞价时段的沽压加剧，进一步扩大恒指的跌幅，最终令该指数以全日最低位11,345点收市，下跌577点(4.8%)，以百分比计算是近3个月以来最大的单日跌幅。汇控下挫超过24%至13年新低，为恒指提供409点的跌幅，是拖累恒指下跌的主要动力。投资者对汇丰融资贷款亏损扩大的忧虑加剧，是令汇控持续受压的原因，该股周一交投达47亿元，占大市成交逾13%。汇控自3月2日公布以每12股供5股集资125亿英镑以来，股价已累积下跌约42%，相信该股于周四除净前仍将继续波动。其他主要本地银行股亦表现不济，东亚银行(0023.HK,$12.34,买入)、中银香港(2388.HK,$6.30,买入)、恒生银行(0011.HK,$67.00,买入)及渣打银行(2888.HK,$79.65)均报跌。虽然沪深300指数下挫3.7%，但国企指数周一相对偏稳，全日在144点窄幅上落，最终下跌60点(0.9%)，收报6,726点。周一大部分蓝筹股均以报跌收市，而国企指数成份股则荣辱互见。

　　大市展望

　　中国银行(3988.HK,$2.17,买入)、建设银行(0939.HK,$3.95,买入)及中国移动(0941.HK,$63.00,买入)的交投自上周五显著减少，令周一大市成交减少至两周低位的358亿元，显示恒指近期大幅下挫仍未触发恐慌性甩卖。然而，如内地及美国即将公布的经济数据较预期为差，大市或将触发更多沽压，投资者应保持警觉。(大福证券 王宏志)

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