建银国际

　　继各大地产发展商在去年大幅减价，企图促销手持楼盘之后，市场普遍认为房价会于今年进一步下调，造成房产市场气氛淡静，成交不多。因此，国内房产市场能否于今年见底并重拾升势，这将取决于若干因素。当中包括经济会否持续放慢？国内生产总值能否维持在8%以上？经济会否进入通货紧缩局面？再者，企业倒闭情况又会否恶化？失业率能否维持在目前水平而不大幅上升？此外，房价又会否于今年从现价位进一步下调5%至10%？若房价真的下调，市场或会相信房市已接近底部并可能到达值得购买的时机，这将改变市场气氛。因此，投资者宜留意各大经济指标，以及审慎注视未来半年房价的走势。

　　至于一众内房股，由于去年市况疲弱，很多发展商均面临楼盘滞销的情况，不少更面对倒闭危机，故此财务状况稳健、资产负债表健康以及净负债比率较低成为了衡量相关公司表现的主要指标。进入2009年，不少小型发展商因资金短缺而被淘汰，至于幸存者一般靠成功取得贷款甚或延迟负债还款期，以便在这次逆境中持续经营，避免被金融海啸所吞噬，但这有赖发展商于市场的地位及与银行的关系。若发展商在市场占有指标性地位以及以往保持良好的借贷信誉，银行均会酌情延迟他们的还款期，好让他们顺利渡过难关。

　　另一重要开发成本———土地出让金也出现相若情况。由于不少发展商于2007-2008年地价较高期间投得土地，这使他们累积了不少还未偿还的土地出让金。此时，若政府强制于还款期届满时收回金额，这将会成为他们目前难以解决的问题。而发展商能否安稳地避过此风险，有赖其楼盘的质量及销售策略，若中央能看出发展商推盘销售的决心及其获得良好合约销售成绩，将有关土地出让金的还款期有效推迟6个月，甚或更长，对帮助一些房地产企业渡过难关用处很大。因此，投资者宜留意政府对各发展商的政策及动态。

　　综上所述，2009年股票及房产市场的波动性仍然较高，投资者欲在内房股寻求理想回报，建议从上述各方面分析发展商的财务状况、与银行的关系以及政府对其的支持，之后再留意即将出台的2008年年度业绩，相信不难发掘出一些既稳健，盈利能力也不错的内房股。

    相关专题：

    房地产无缘十大产业振兴规划

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。