自渣打集团(02888-HK)供股集资18亿英镑自救后，市场一直传出汇丰控股(00005-HK)有集资需要，未来更会调整派息政策，汇控股价受消息困扰，从去年12月中约90元下跌至现在不足60元，股价大幅下跌30%，虽然汇控表明没有向英国政府求援的需要，但却没有表明会否供股集资，市场疑虑未释，股价仍具下跌风险。

　　汇控在去年底已被摩根士丹利及高盛等多家外资大行唱淡，最近市场更一度盛传汇控将进行4供1集资计画，供股价33元，加上市场预期汇控去年第4季业绩差劲，盈利将大幅减少，坏账金额却大幅攀升，导致资本充足比率下跌至8%以下，由于传闻不绝，因此，令汇控股价近期易跌难升。

　　目前，不少大型欧美银行已得到当地政府注资，但汇控仍坚持不接受英国政府注资，又不在市场供股集资，令人担心其资本比率水平是否足够，故此市场更加猜测汇控将改变派息政策，以汇控去全年派息比率约是55%计，上半年派息仍能达标，但未知全年派息能否维持。

　　事实上，汇控股价已从高位150元，下跌至今，跌幅已达60%，汇控在英美市场股价曾跌至约50元水平，据悉，香港有银行发行汇控股票挂钩票据(ELN)，并以37.5元作行使价，从欧美大型银行股价大跌愈90%计，汇控股价跌70%至45元，并非没可能，如果汇控短期内不宣布供股，若股价持续下跌，势将会直接打击其集资能力，因此市场预期汇控将减少派息。

　　目前，高盛将汇控列入确信沽售名单之中，目标价49元，法兴亦将其目标价调整至48.7元，究竟汇控股价会否跌至49元或是跌至市传的供股价33元，目前仍难预料。

　　不过可能肯定的是金融危机仍未解除，金管局总裁任志刚日前已在公布外汇基金业绩时，以金融市场“第二波冲击正在逼近”描绘当前形势，呼吁各界高度关注。

　　此外，汇控沽空数目持续高企，在1月16日至20日期间，其沽空占股份总成交金额比重近20%，即使近日沽空有所收□，但上周五沽空比重仍达9.41%，反映市场继续看淡其前景。

　　现时，未有迹象显示汇控的资产质素大降至无法接受，若果业绩较预期佳，汇控股价将会挟上，故投资者应留意汇控公布业绩前一周股价表现，若想在现阶段入市，则需要留意市场变化，以短线投资策略为主。

　　至于长线的投资者则可待今年3月份，汇控公布08年全年业绩时，再了解其资本充足比率、派息政策、坏帐及撇帐情况，以及每股盈利等不明朗因素，才再作考虑。

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