法国巴黎银行零售衍生产品部联席董事赵海珠表示，虽然牛熊证的新上市数目于08年1至7月有持续上升的趋势，不过料市场已经达到饱和水平，原因是08年9至12月新上市的牛熊证的牛熊证数目只是维持600多只。

　　法巴执行董事翁世权指出，由于若股票相关的牛熊证成交大幅上升，发行人将会面对一个连销反应的风险，加上香港的牛熊证相对德国较单一，且财务费用相对高，在利润相对较少的情况下，因此预计发行人将不会积极发展股票牛熊证。

　　他续指，由于发行人不积极发行股票牛熊证，令到有资金回流至中资银行及汇丰(00005-HK)的窝轮市场；至于A50中国基金(02823-HK)的熊证街货量比牛证街货量多，不排除有专业投资者于牛熊证市场做对冲活动。

　　他认为，牛熊证及窝轮占大市成交25%的水平过高，其中去年曾一度出现牛熊证及窝轮占大市成交35%，是一个泡沫现象，亦是令股市从高位回落的原因之一。

　　他认为，牛熊证及窝轮占大市成交约20%才是合理水平，以现时情况来看，牛熊证及窝轮未有出现泡沫现象。

　　他表示，该行正与港交所(00388-HK)研究推出新结构的牛熊证产品，其中可以彷效德国推出开无到期、每日行使及收回价不断调整的牛熊证(Open Ended)，但先决条件是需要解决股票机所发放的资讯问题。

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