香港东骥基金总经理庞宝林和网友进行了互动交流。他表示，今年香港恒生指数保守估计可以到20000点左右，预计在第一季度波动会到达一万两千点，届时可吸纳投资；他个人看好基建业、金融股中的保险股、资源股和房地产股，航运股及面向非美元区的出口股也值得关注；在目前全球降息预期的大环境下，庞宝林认为新兴市场的债券上升空间也很大。

　　股市已见底 债市将牛半年

　　庞宝林认为，危机过后美国政府的政策走向将会影响全球的经济。用机构投资者常用的波幅指数来衡量，去年10月和11月的指数值高达80.9，1998年的亚洲金融风暴时期这个波幅指数值也仅有40-50。由此看来，股市的底部已在2008年底的第四季度出现，2009年股市不会再跌到去年的水平。投资股市、国家都要考虑信贷规模的问题，没有钱的国家问题就很严重，比如冰岛、韩国。中国外汇储备巨大，虽然A股一路跌下来，但是反弹速度也可能最快。

　　目前，庞宝林团队投资于全球新兴市场，包括俄罗斯、巴西、东南亚等，关注的品种除了股票还有债券。由于利息下降，债券价格一路向上。他认为，2009的上半年中国债市仍将是牛市，而股市将处于波动期。由于通缩问题，全球各央行还在减息，中国也有可能减息一两次，欧洲也有减息的空间，这对于债券市场是利好。

　　恒指年内有望重返两万点

　　庞宝林谈今年对香港股市的预期时表示，最乐观估计恒指会涨到25000点，保守估计也会到20000点的水平。今年市场的主要特征是波动，低位可能到13000点的位置，在这一水平上观望者可以逢低吸纳，今年上半年一季度可能就会见到这个低位。

　　从上市公司的角度看，市盈率的变化在上半年也可能见底。一月份将会有波反弹，目标点在16000、17000。这波反弹主要是因为“奥巴马效应”，也有基金经理策略调整的影响。去年10-12月股市回稳，基金经理的赎回压力减小，这部分预留的资金投入股市将产生正面影响；而对奥巴马的期望也将反映在今年1-2月间的反弹上，到3-4月份如果有低位还可以再买进。总之，今年的港股和去年一样机会很多，但是不要长期持有。

　　石油长期走强 金矿股好于黄金

　　庞宝林说，油价跌至50美元时他已开始购买。被问及为何如此看好石油长期走势时，庞宝林解释称：第一，石油下跌主因就是经济不景气，经过全球大力救市，2009年经济走势将会扭转；第二，由于减息幅度很大，资金离开债券市场后一部分会投入股票市场，另一部分会投入期货市场，内地对基建的支持力度很大，对能源需求中长线有利。新能源方面本来不予看好，但奥巴马发展替代能源的政策方针给新能源造成了很好的投资机会。如果传统能源是能源类蓝筹股的话，新能源就相当于二三线股。

　　黄金去年表现优于黄金股，而今年则相反。投资黄金股将胜于直接投资黄金，生产黄金的金矿股反弹幅度可能在50%-100%左右。美元下跌和利率下调，对黄金都是有利的。

　　看好保险股出口股

　　庞宝林说，香港银行财富收入的80%是靠销售保险产品，而且保险的收入不受经济周期的影响。银行等分销渠道售卖的金融产品类别有限，唯一的债券基金上半年吸引力也会有所减退，这个时候对于保险是好的。

　　出口股现在跌得很凶，尤其对非美元区的出口股可能相对更好，出口股公司的利润现在有机会提高。因为一方面，很多竞争对手已经“阵亡”了，比如内地有一些企业倒闭了；另一方面，出口企业的原材料成本已经降低很多，国家政策也予以支持配合。这类企业的股价很有可能翻一番，机会很多。

　　低杠杆、大规模是房地产法宝

　　什么类型的房地产公司会受到庞宝林关注呢？他说一是负债较少的公司，二是规模较大的公司。大公司可以利用自己的品牌进行收购，拿到地开发之后再卖出，这个方法对大公司是很有利的，内地上市的公司比如万科、华侨城就比较好，而香港就有中国海外等大型地产公司。

　　预期香港今年楼市仍会下跌，因为两大主力投资者———金融行业和工厂主都不投资了，但有一个好消息就是低息；另一个较好的消息是特区政府土地供应很少，但是买的人需求相应也不大，因此估计香港的房地产仍会跌10%-20%。

　　期待港股直通车适时推出

　　庞宝林呼吁，港股直通车应该趁现在股市最便宜的时候推出，可以先开放在香港的H股，不开放海外的其他投资市场。因为现在H股很多都相对便宜，而且管理不错。在市场不好的时候，国家开放直通车、推出QDII，不仅对香港市场有利，对A股市场或者其他金融市场的开放也是有好处的。

　　做国际化的投资者

　　谈到对投资者进入香港市场的建议，庞宝林说内地投资者还不够国际化，对欧洲、美国股市对香港股市的影响普遍了解不深，可通过寻求香港专家的帮助进行全球化的投资。另外，香港市场的透明度较高，这对投资者是好事。

　　至于如何分析公司作出判断，庞宝林说一定要有基本分析，要看公司所处的行业。“现在是鉴别钻石、砂石、玻璃的最好时机”，处于循环周期还能够挺过去的企业就是好企业。投资公司主要有几个方向：成长型的公司，周期性的公司，资产净值很大的公司和私募资金做的很成功的公司。东骥基金目前策略为分散投资，不只买股票，还买原油期货，集中购买能源股、金矿股。