从技术走势看，恒指仍受制15200至15300的短期阻力，惟港股下跌是跟随环球市场的趋势。姑勿论，环球主要股市本周初的弹升，是否真正受奥巴马效应主导，总之，按照股市一般运行规律，待预期的结果正式落实后，一切便重归现实。事实上，无论奥巴马或麦凯恩当选，仍须面对美国经济恶化的困境及金融体系的残局，故环球股市在技术反弹过后，经济衰退日渐明显及企业面对日益困难的营运等棘手问题，如同地心吸力，把股市拉回现实的层面。

　　港楼市受困五大因素

　　展望未来，香港楼市将受五大因素困扰：欧美金融机构大型去杠杆化及负财富效应；香港银行收紧房贷；二手房产市场出现减价潮；中国经济增长放缓及货币供应增长减慢；市场对香港经济前景不乐观。

　　香港银行同业拆息HIBOR回落只是预示地产股未来表现的其中一项参考指标，本身并非唯一主导香港房地产市场表现的因素，未来12个月，香港房地产市场主要问题来自二手市场供应将大增，惟需求受失业率将上升所影响，预期失业率在09年将上升至6.2%，故整体房屋价格将持续下跌。

　　投资策略方面，预计香港房地产市场最差状况将在2009年上半年出现；因此，未来6个月香港地产股仍面对下跌压力。我们认为最佳的入市时间为：当恒生地产分类指数(HSP)的PBV下跌至历史的最低区域0.7以下，即HSP于14500左右，对比HSP现水平折让20%，估计投资机会将在2009年首季浮现，目标股份为长实(001); 恒基地产(012)及新鸿基地产(016)。

　　留意与民生相关股份

　　群益研究部建议留意跟中国民生及日常生活息息相关的产业，当中可留意个股如宏华集团(196)及真明丽(1868)。宏华集团为专业陆地钻机制造厂商，提供客户各式订制之钻探钻机和钻机零部件，产品涵盖重型可钻深之钻探钻机，至轻型可钻深1000米的钻探钻机及海洋钻修模块，相关钻机产品销售量排名世界第二。

　　宏华明年盈利复增长

　　宏华08年上半年营收为15.03亿元(人民币，下同)，年增22%；钻探钻机业务收入13.62亿元(年增26.9%)，占总收入约90.6%。其中，俄罗斯、南亚及东南亚等市场的升级及换机之需求亦大幅增长，而上半年俄罗斯市场之销售收入占总收入比重已增长至56.0%。

　　宏华居于陆地钻机产业领导地位，并于中国及俄罗斯等主力需求增长市场站稳脚步，预估09年盈利恢复增长动能，以我们08、09年获利预估为基础，目前该公司市场估值显然偏低(仅08年市盈率5.8倍、09年市盈率4.4倍)，维持买入建议，一年期目标价1.99元(09年市盈率8倍)。

　　真明丽建议买入看3.4元

　　有鉴于LED产品具备节能特性，因此具备取代传统灯饰之长期向上发展趋势，真明丽将产品主轴朝向LED灯饰业务发展。就真明丽LED灯饰增长轨迹而言，以往需求增长则以LED圣诞灯饰及室内/室外装饰LED灯饰为增长趋动因子，且LED取代传统灯饰渗透率增长趋势仍明确。我们预估2009年LED装饰灯将持续增长至少30%。

　　预估真明丽2008年营收20.17亿美元，年增28%，税后净利3.68亿美元，年增10%，EPS 0.483港元。展望2009年随LED应用产品需求持续增长，若再加上LED Chip垂直整合链效益，预期净利至少增长25%。投资策略方面，考虑现阶段LED灯饰产品需求增长明确再加上企业现阶段股价偏低，建议买入评级，12个月目标价3.4元。