盛润投资 张春志 涂宇

　　受到外围股市反弹以及对于内地经济刺激政策的憧憬影响，港股昨日高开高走，恒指大升768点，重上15000点，大市成交537亿港元，市场成交依然萎靡，后续反弹动力仍显不足。

　　内地上周五出台的刺激经济发展措施中，降低房地产交易税费支持居民购房措施对房地产企业构成利好，加上近期地方政府试水放松房地产调控，表明国内对房地产行业的调控政策正转向支持房地产市场价格稳定，这将有利于目前低迷的房地产市场信心恢复。内房股周一受此利好消息刺激全面上涨，中海外大涨12.25%、世茂房地产升10.51%、碧桂园上涨9.88%。

　　近期，中资金融股三季报陆续出台，从现已公布的业绩看，各中资金融股三季度业绩虽较二季度有所回落，但相对于去年三季度仍有较大涨幅。再加上中资金融股前期超跌，市场有技术性反弹需求，周一香港上市的中资金融股全面反弹，其中工商银行涨7.48%，建设银行升4.86%，中国人寿升7.32%。

　　市场预期国际金融风暴将暂时有所缓解，上周五国际金价大跌，盘中创出上周最低价772美元/盎司。周一香港黄金股走弱，紫金矿业微涨1.16%、招金矿业跌1.81%。中长期来看国际金融危机难于迅速解决，黄金作为避险保值投资工具仍有上涨动力，香港黄金股仍具有一定的投资价值，可适当关注。

　　外围市场方面，上周五最新公布的美国9月份新屋动工同比下跌了6.3%至81.7万间，较市场预期少，而10月密歇根大学消费者情绪指数亦从9月的70.2急降至57.5，远逊于市场预期。美国经济数据普遍不如人意，虽然市场预期国际金融风暴或将暂时有所缓解，但随美国实体经济受此次经济危机影响逐渐显现，美国股市走稳尚需时日。

　　内地A股方面，周一公布的经济数据前三季度国内GDP同比增长9.9%，增速低于10%，降至个位数，9月份CPI同比上涨4.6%涨幅创出近15个月新低，市场数据表现良好刺激沪指走出触底反弹走势，但周一A股市场成交量与香港类似，均略显不足，反弹能否持续还需观察。

　　外围市场不明朗，加上成交萎靡，恒指本次反弹动力尚显不足，后市若无重大利好消息支持，料反弹将难于持续，恒指短期下行风险仍然较大。近期市场热点仍在中资地产股及基建股，前者将受益于国内宏调放松，后者则是中国加大基础设施建设的得益者，建议重点关注。内资金融股方面，虽然2008年各季度业绩同比均有大幅增长，但考虑其增长因素的难以持续性及国内经济增长有放缓趋势，2009年中资金融股业绩高增长将难以延续，投资者尚需谨慎。