奥运虽临近概念股只宜短炒

　　北京奥运下月举行，奥运月在即，去年炒得火热的奥运概念股是否仍有炒作价值，成为市场热话，由本年初至今，相关概念股股价已下调不少，部分更跌逾50%，现在是否适当时机买入奥运概念股，来迎接奥运盛事呢？证券界人士认为，奥运概念股在8月底时，可能会有短期性的炒作，投资者仍须留意股份的基本价值及当时的市场因素。

　　基本上，市场炒作的奥运概念股，大致是航空股、体育用品股、百货零售股以及酒店旅游股，其中航空股最具奥运概念的国航(00753-HK)，是国企股中，今年上半年股价跌得最惨烈的股份，幅度达66%，首都机场(00694-HK)亦一样，劲泻近50%。

　　航空股除了跟随市场下跌外，另一主要原因是国际油价再创新高，继国家发改委上月20日调高内地航油出厂价25%后，中国航空油料本月亦上调航空公司航油售价15%，虽然航空公司同於7月获批大幅上调燃油附加费33%至50%，但预期成本转嫁率只有约60%，事实上，3间上市中资航空公司，以国航基本条件最佳，集团多年来均保持盈利；至於首都机场，主要收入是飞机升降费，并不直接受油价影响，奥运举行在即，更可直接受惠。

　　去年体育用品股被市场炒得不亦乐乎，不少挟奥运概念上市的体育用品股，如安踏体育(02020-HK)、中国动向(03818-HK)、特步国际(01368-HK)及宝胜国际(03813-HK)等，股价亦大幅下跌，目前只有前者仍有轻微升幅，今天截止招股的喜得龙(00977-HK)亦具奥运概念，但由内地於体育用品市场的竞争激烈，同时又面对经营成本上升，较大型的品牌体育用品商，如李宁(02331-HK)及安踏等，才能较易争取更多市场占有率。

　　百货零售股方面，青岛啤酒(00168-HK)一直被视为热门奥运概念股，青啤为北京奥运赞助商，预计其营业额於奥运期间可以提升，虽然青啤受大麦持续涨价影响，较早前荷银将其目标价调低至19.24元，但仍维持持有评级，而雷曼维持其增持评级不变；此外，内地近年一直致力扩大内地消费需求，因此内需股增长依然不俗，百货业亦成受惠对象。

　　至於酒店旅游股，则以香港中旅(00308-HK)较为得益，除了受惠北京奥运之外，还有内地旅客赴台旅游措施已经开始，未来中旅将成为发展母公司的旅游及酒店业务的旅游旗舰，同样挟奥运之名上市的还有锦江集团(02006-HK)，其业务主要为中档次的酒店，在奥运期间或会有可观入住率。

　　总括来说，李宁、青岛啤酒、中旅及北京首都机场，依然是奥运概念股热点，但证券界人士认为，虽然股价已较前吸引，以目前市况偏弱的形势下，暂不宜沾手，8月下旬可能会有一次短炒，但投资者仍需留意内地政策，以及上市公司的基本因素。

　　英皇证券资料研究部副总裁林建华表示，若非内地今年接连发生天灾，包括年初时的雨雪及5月四川大地震，奥运概念股早已开始炒作，基於天灾关系，预期煤炭股、基建股及内银股先行，奥运概念股要到8月底才有机会出现一次短炒，其中又以体育用品股及百货零售股较佳。

　　他说，由於内地经济增长仍处於高水平，居民收入不断提高，虽然内地加大宏调力度，对地产行业做成打击，但对居民消费影响不大，预计体育用品股份，如李宁及安踏，受内需刺激，又加上较少外围因素影响，8月底时可作短炒。

　　林建华认为，奥运概念股是在没有消息而闲资多的时候，最为热炒，现在内地经过两次大型灾害之后，投资者应多留意一些基本因素，例如央行刚提高存款准备金率1%、未来可能放宽暴利税等，都会对市场带来影响；外围方面，石油价格屡创新高，令不少行业盈利下降，即使航空股具奥运概念，亦不宜购买，除非油价下跌至110美元1桶；他又提醒投资者，虽然内地仍未加息，但楼价已开始明显下跌，故亦不宜沾手内房股。

　　敦沛金融投资研究部主管郭家耀亦认为，目前股市气氛薄弱，奥运概念股难以炒作，虽然该类型股份，股价已经下跌很多，但股价仍有不少压力，反映出去年愿意给予很高溢价的股份，现在溢价正在流失中，但由於不少股份估值仍然偏高，要炒上亦非易事。

　　他说，目前大市不稳，加上内地宏观调控政策持续，短期内看不到大市有任何转变，在弱市下，加上原材料价格不断上升，令营商成本提高，压抑盈利增长，虽然每一个行业不一定直接受到原材料价格上升影响，如零售业，但其经营成本亦会受相关行业影响。

　　反而，他认为奥运概念股虽难以炒作，但具其概念的百货股，在第4季股价会有机会反弹，但不是因为奥运概念，而是预期第4季通胀回落，加上内部需求上升，可望带动股价向上。他又认为，即使市场再出现炒作奥运概念股，亦只会是短暂的炒作，最重要看回市场的基本因素，并要视乎公司本身的盈利。