今早初段期指低开后 预回近21000

　　冯智冲 中国资产管理有限公司

　　美国放宽对两大房贷机构房利美(FNM)及房地美(FRE)的资本储备要求，并容许他们最多用2千亿美元投资於抵押贷款及抵押支持证券，两家公司亦将进行大规模集资，房利美(FNM)及房地美(FRE)造好，摩根士丹利(MS)公布第一季盈利下跌42%，比所谓的市场预期好，股价反弹，亦带动其他金融股早段上升，道指早段升69点，但美国铝业(AA)、埃克森美孚(XOM)、雪弗龙(CVX)随金属及油价大幅回吐，金融股倒跌，零售、科技股受压，道指再倒跌，昨晚道指收市跌293.点，报12099.66点；纳指升12点后倒跌，收市跌58.3点，报2209.96点。

　　昨天恒指高开807点，见22192后反覆回至21780，收报21867点，升幅收窄至482点；国企指数亦升幅收窄至364点，报11439点，大市成交987亿元；期指收报21641点，升幅收窄至161点，比现货低水226点，成交89635张；道指多次在11800附近力撑之后反弹逾400点，昨天期指就三次上冲近22200回软，尾市低见21640，一直相信港股是被美欧资金抽水救火的市场之一，期指弹幅较少非意外，中移业绩是略胜市场预期上限，但目前重磅股中明显只顶汇控，本港银行减息1/2厘后已减无可减，港交所表现反映本身不利因素外，亦某程度反映到内在市况，以及热门股的反弹力严重受到场外结构产品泛滥所累，再从其他中资股份观察，过去相对硬的受惠国策概念股，股价早在其他股份跌时不跌，近期亦成外资套现对象，只是中间有反弹，其他已重挫的中资股，跌得重的是弹得相对多，没有经过储货过程，估值又未见得安全，博到反弹的投机者会有利即收、弹完即弃，这种升法会急促而短暂，而昨晚美国放宽房贷机构房利美(FNM)及房地美(FRE)的资本储备要求，又容许他们购买MBS，短暂为金融系统纾困，但显示美国正逐步迈向将金融毒品国有化，心中认为后市的大方向未变，只是有待短期空仓回补的反弹完成，加上美股四期结算，所以熊证才减磅留底，没兴趣博反弹，再加造淡注码则要等时机，熊证(6484-HK)余下1/2持货+58.82%，当认为需要改动才跟进；今早初段期指低开后，阻力21640，预回近21000才再算。