黎明前通常是最黑暗的

　　港股在上周反弹后再现弱势，顿时令市场情绪变得更加恐慌及悲观。港股的跌势主要是受到外围市况的拖累，美国及内地股市的急挫，令恒指走势在“表面”上变得岌岌可危。市场上很多经验不足的小投资者，被过去四个多月的跌市吓得手足无措，信心尽失。逾万点的跌幅如果走避不及，又确实是颇大的创伤。然而，事到如今惊慌惶恐也于事无补，倒不如冷静地看清楚全盘局势，从大局分析去做亡羊补牢的部署。

　　首先，不要被眼前的恐慌情绪所牵引，“表面”的恐慌并不代表后市是“真正”的悲观。情况跟去年9月、10月一样，当时“表面”的乐观就使得大家以为后市是“真正”的乐观，因而将理智蒙蔽。恒指已跌了一万点，就算短期仍处弱势，再下跌的空间也是有限的。就算市场上已经有人预计恒指会跌至二万点，那又如何？捱了一万点，再多捱2000点根本不是问题。更何况，如果当初听从笔者建议于高位沽货，避过了一万点的跌幅，而股价亦跌到颇为合理的水平，现阶段又何惧开始入市买货？在三万点不肯沽货，二万点不敢买货，其实是本末倒置。

　　股市跌至现阶段，部分股份的股价已极吸引，现价吸纳就算再跌也有机会升回现水平之上，那又何用恐慌？世上无人知道最低位会在哪时出现，笔者只能预计到现时已离见底不远，再下跌的幅度及时间不多。故此，只可以用分段吸纳的方法去捞底。至于一些在高位没有走货的投资者，现时可以做的就是继续捱下去，直至反弹浪出现后再作打算。散户最易犯的错误就是高位追货之时不计风险，信心十足；到了股价大跌至合理水平，却又信心全失，未能支持下去而在低位沽货。

　　大家可以客观地看看，汇控已跌至9倍市盈率，股息率5.8%，现时不买更待何时。除此之外，香港的公用股皆有不俗的派息，更可作为资金避难所。而近期弱势的港交所和中资金融股，已跌至一年前的升浪起步点，一旦见底讯号出现，便可做出强劲反弹。黎明前通常是最黑暗的，笔者在此为大家打气，继续等待黎明。

　　大昌行集团上周公布全年业绩，股东应占溢利5.15亿港元，上升59%，每股盈利2.38港元，现价市盈率约9倍。期内主要业务皆取得不俗增长，汽车业务营业额上升43%，食品及消费品业务营业额上升25%。集团的业务增长迅速，主要是加快了国内的发展步伐，在2007年，国内业务的贡献已超越了本地业务，未来的增长将会更加迅速。

　　大昌行为本地的老牌贸易公司，于1990年代被中信泰富收购后，锐意发展内地市场。管理层仍沿用旧有班底，经营策略稳健而有效益。集团去年以5.88港元招股上市，其后股价一直潜水，直至月前才开始见底回升。现价处于极吸引水平，可吸纳做中长线持有。此股有内需概念，但市盈率只得9倍，相较其他内需股更吸引。

　　（英皇证券 沈振盈）