H股仍将反复震荡

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　H股因受内地紧缩措施预期压制，近期持续下挫，投资者恐慌情绪再度升级。昨日，受外围市场普遍走高带动，国企指数早盘高开近200点后，借势上攻，在中资金融股、石化股带动下，指数震荡走高，至午市收盘前见全天最高13373.16点；午后，外围市场回软引发投资者对H股后市的忧虑重燃，升幅迅速收窄，但万三关口再现强势支撑，至收市报13065.89点，升217.94点。

　　综观51只A+H股，整体表现较为理想，逾八成股份呈现喜气。其中，北人印刷机械表现最为闪亮，至收市升幅仍保持5%以上。该股在3港元附近受压后，连续四个交易日大幅回落，股价再度走低之后，吸引短线投资客介入，昨日该股跟随大市反弹，幅度较为明显，但成交稀薄，至收市升5.224%，收报2.82港元。A股方面，昨日表现同样令投资者欣慰，至收市报12.24元，升4.974%，两地溢价374.675%。

　　另外一只表现较为坚挺的股份当属中国远洋，该股近段时间表现一直相对较稳健，因市场消息称，中远或有可能获得母公司持续注资，因而在该股回落之余低位明显获支撑，在大市反弹之际，也不惧国际原油价格的上涨，跟随大市反弹。中远昨日收报22.7港元，升5.093%。而A股方面则表现相对疲软，先升后回落，至收市微升0.82%，收报36.87元，两地溢价缩窄至77.628%。

　　在表现欠佳的股份当中，南方航空最为萎靡，南航之前因有意购买10架空中客车A330飞机的计划，变更为租赁方式，这样似乎更加有利于改善资产负债结构，对股价构成支持，但近期因有消息称，中航集团有意将再邀东航讨论股权和业务合作建议，而市场对于东航估值普遍认为较高，而对于此次将要商讨事宜也并不看好，令航空股整体受压。在持续稳健之后，南航股价也无力承压，连续回落，昨日再度走低，至收市报7.36港元，跌4.167%。A股方面则受大盘带动，表现强劲，收市上涨2.319%，报20.74元，两地溢价208.173%。

　　从目前H股的表现来看，在外围市场方向仍未明朗化的前提下，走势犹如惊弓之鸟，稍有利空便受压回落，而外围利好又形成支撑，从而令H股整体走势趋于反复。而A股的走势更加对H股形成牵制，从和内地A股市场紧密相关的内地经济状况来看，投资高位运行，信贷货币发放过多的问题仍然存在，经济增长过快以及流动性过剩造成的通胀程度加深，所带来的负面影响是需及时解决的首要问题。为此，内地近期也出台多项政策措施，严格控制热钱的流入，积极重点鼓励外汇流出，鼓励境内居民的对外投资等措施来缓解流动性过剩的局面。另外将采用更多的措施来抑制经济过热和通胀，保持经济稳健发展，更为今后证券市场的稳定奠定基础。

　　从H股本身来看，无论何种利好，对于市场的提振作用似乎有限，市场投资气氛仍然保持谨慎，但从近期的市场表现可见，投资者信心在极度低迷之后提升遭遇阻碍，但在外围市场的逐步回暖过程中，H股市场也将会逐渐恢复信心。从技术走势上分析，13000点附近支撑明显，RSI及MACD等技术指标也均呈现良好势态，预计短期内H股仍将继续震荡，中期有向好可能。