楼市向好中小地产股可敲

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　最近，鹰君地产(0041-HK)计划将朗豪坊注入冠君产业信托(2778-HK)，电讯盈科(0008-HK)亦公布以每股2.85元，即26%溢价私有化盈大地产(0432-HK)，令市场再度关注二、三线地产股的投资价值，尤其是有大幅折让的地产股。目前市场憧憬利率持续下调，同时07及08年的中区商厦物业更是没有新供应，供不应求下，租金持续上升，预料商、住物业均继续向好。

　　今次电盈私有化盈大，正好凸显部分二、三线地产股的投资价值，被大大低估，以电盈提出私有化盈大建议前便有26%溢价，但证券界估计盈大每股资产净值达4.73元，显然较私有化作价2.85元为高，亦正好反映盈大在过去两年楼市升市中，股价并未有把资产价值反映出来。

　　而鹰君亦宣布以125亿元把旗下朗豪坊售予持股48.5%的冠君产业，作价较估值141.7亿元折让11.8%。高盛证券指出，鹰君在交易公布前，股价较资产净值曾出现50%大幅度折让，而是次交易将有助鹰君股价反映真正价值，同时又估计鹰君派特别息机会率十分高，市场预计鹰君可持续跑赢大市。

　　除鹰君外，摩根大通亦曾发表研究报告，指九龙建业(0034-HK)08年的资产净值达34.6元，即较现价折让46%，给予九建增持评级，目标价30元，因九建主要受惠资产价格的的大幅升值，尤其是其持有的罗便臣道31号豪宅，销售额将会大大超出原先估计的15至20亿元。

　　此外，香港兴业(0480-HK)资产折让亦达20%以上，目前香港兴业拥有1,000万平方尺土地储备，亦在东南亚亦持有不少优质物业，截至去年9月底止中期盈利增长44.63%至5.24亿元，投资物业租金收入增幅近10%，加上与太古(0019-HK)合作发展上海项目，建成后将成集团重要收入来源。

　　另外，两只二线地产股嘉里建设(0683-HK)及希慎兴业(0014-HK)亦值得市场留意。其中外资大行麦格理及花旗均看好嘉里建设。嘉里在港具有庞大的豪宅组合，以及国内的持有的顶级商厦，更能增强了嘉里股价的抗跌能力。而希慎在铜锣湾区亦持有优质商业物业，估计今年租金升幅可达双位数字增长，当兴利中心重建完成后，更有助稳定未来租金收益。

　　至於较小型的三线地产股金朝阳(0878-HK)，亦成近日市场吸纳对象，由於股价折让高达50%，大股东兼主席傅金珠持股高达76.95%，市场关注大股东会否有私有化行动。