恒指上月重挫4356点 短线宜控制仓位

　　刘小庆 每日经济新闻

　　尽管美联储如期减息50个基点，但香港本地大型银行仅减息25个基点，港股昨日再度收跌。恒生指数收盘跌破250天均线，为本月内第二度收市失守牛熊分界线(目前在23591点附近)，报23455.74点，跌197.95点。整个一月份，恒指累计跌4356点，跌幅达15.66%。国企指数昨日跌270.34点，收报12485点，一月份累计下跌3640点，跌幅达22.57%。

　　香港大型银行减息逊预期

　　在美联储宣布减息50个基点后，香港金管局昨日早盘也宣布跟随美联储降息50个基点。根据惯例，香港银行中午会商议和宣布利率决定。但以汇丰银行为首的大型银行却宣布只减息25个基点，只有预期一半，其他银行也跟随了汇丰的减息步伐。

　　申银万国(香港)联席董事郑家华表示，港股先升后跌可能是源于香港大型银行减息逊于预期，加上内地股市继续寻底，预计恒指短期仍属震荡格局。

　　郑家华预测，恒指短线在23000点有支撑，阻力位在24500点，建议投资者只宜用三成资金短线投机。

　　不过，信诚证券资产管理联席董事涂国彬认为，大市未能跟随外围走高，与汇丰减息幅度未必有直接关系。早前香港地产股已借减息题材大幅炒高，故大市回软时，地产股便成为获利回吐对象。

　　香港地产股方面，信和置业(0083.HK)收盘下跌5.8%，至23.5港元；地产龙头股新鸿基地产(0016.HK)和恒基地产(0012.HK)盘中跌幅也一度分别达到3.4%和5.14%，收盘均下跌2%。

　　高盛看淡煤炭行业

　　前两个交易日表现强劲的煤炭股大幅回吐。中煤能源(1898.HK)急跌9.2%，至17.88港元；兖州煤业(1171.HK)跌5.5%，收报13.06港元，神华能源(1088.HK)跌3.3%，收于40港元。

　　分析人士指出，高盛证券昨日发布的一份研究报告对煤炭股造成重要影响。高盛昨日表示，基于需求转弱及估值昂贵的考虑下，对中资煤炭股的看法由“乐观”转为“中性”，因此，该行调低了兖州煤业和中煤能源的投资评级及目标价。该行将兖州煤业评级由“中性”调低至“沽售”，H股目标价则由15港元降至9港元，而中煤能源评级亦由“买入”调低至“中性”，H股目标价则由25港元降至15港元。报告称，煤炭行业于2003年以来的上升周期，主要是供应紧张推动，该行认为潜在的需求风险正在增加，已扭转了对中资煤炭股的乐观看法。

　　中金：看好内需、电信及原材料行业

　　中国国际金融香港研究部董事总经理梁耀文昨日表示，港股经过一轮调整后，香港中资股的市盈率由去年11月的20倍，回落至目前约12倍至13倍，估值相当吸引。

　　该行尤其看好内需、电信及原材料行业，由于2004年宏调措施令水泥及钢铁新增投资减少，估计今年有关供应分别增长8%及12%，较需求增长少3%至5%，有利行业提升盈利水平。虽然内地严格控制固定资产投资增长，但内地仍有基建项目需进行升级或维修，故预期今年内地固定资产投资增长将超过27%。

　　另外，梁耀文估计，MSCI中国指数成份股今年每股盈利平均增长39.4%(以港元计算)，而恒生国企指数成份股今年每股盈利平均增长约43.7%。 刘小庆