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港交所强势 小注贴价C轮http://www.sina.com.cn 2008年01月28日 14:55 富泰证券
港股上周出现大上大落情况，笔者在上周二中午大跌市日，在无线高清翡翠台财经节目《创富坊》中指出，在次按阴霾下，环球金融市场出现恐慌情绪，联储局有机会自2001年9月17日，即“911”事件后，再度在举行议息会议前，宣布减息的决定，并建议投资者可把握恐慌时吸纳，不受宏调及次按问题的股份。然而，由于市场波动性持续，正股历史波幅以及场外期权引伸波幅显著上扬，若果大市波动降低，引伸波幅下跌将会增加持有衍生工具的风险。 观乎上周四单日资金流向数据，流入最多的分别在恒指认沽证、中国人寿(2628)认沽证以及国指认沽证，随上周五大市急升，相关认沽证更录得大额亏损，反映在大上大落的市况下，资金流向参考价值明显减少。 受惠本港资本市场高速增长，港交所(0388)第三季纯利急增1.97倍，至16.82亿元，首三季纯利急增1.4倍，达40.12亿元，预期全年纯利可保持1.4倍增长。首三季平均每日成交额达724亿港元，按年增长1.38倍，收入急增1.08倍至34.61亿元。交易费及交易系统使用费增长1.15倍至19.63亿元，结算及交收费增加1.22倍至10.15亿元。首三季主板新上市公司增至52家，集资总额达3,324亿元。由于衍生工具成交金额急增，首次及其后发行上市费达2.45亿元，整体上市费增长44%至4.74亿元。投资收入净额增长达98%至7.74亿元。 随着内地市场进一步开放，本港作为“中国的国际金融中心”地位不变，拓展更多地方的公司来港上市，预期未来将会有更多内地企业，以先A股后H股方式来港上市，长线前景理想。 技术分析方面，11月5日升至268.6元上市新高后见顶回落，以一浪低于一浪型态下跌，跌破200元水平后跌势加剧，1月22日呈消耗性裂口下跌，一度低见155.6元。上周三至周五连续三日高收，阴阳烛呈“三个白武士”强势信号，14日相对强弱指数呈底背驰，重上10天线，反弹料可持续，182元吸纳，短线上望20天线195.7元，不跌穿175元可续持有。 市况波动 买入后严守止蚀 备兑证市场方面，截至1月24日，过去5个交易日，港交所相关认购证录得3420万元净流入，投资者可考虑等候正股回落至180元水平，小注跟进港交德银八零七7A认购轮(6176)，行使价为190元， 2008年7月7日到期，最后交易日为2008年6月30日，溢价15.63%，1.01%价内，提供3.95倍实际杠杆，引伸波幅54.29 %，每日时间值损耗-0.46%，街货百分比14.96%，属市场上较长期、低引伸的贴价选择。由于指数和个别股份的走势相当波动，投资衍生工具只可以小注跟进，选择较长期、贴价以及低引伸波幅的备兑证，紧守跌一成即止蚀的短线入市策略。 注﹕笔者为证监会持牌人士，持有港交所 黄德几 富泰证券董事
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