美联储降息港股短期受益

　　不久前，美国每年还要花费数百万美元对抗森林火灾，但是现在人们认为，偶发的森林火灾是有益的，因为它能够清除枯枝败叶，为更年轻、更健康的树木生长创造空间。自由市场和资本主义的情况也是这样，其特点就是所谓的“创造性毁灭”的周而复始。

　　这是新的美国经济范式：无痛资本主义。犯了错误？没关系，美联储和政府会来拯救你。但是最终，整个摇摇欲坠的大厦还是会倒塌。但是，“算总账”的日子还没有来到，美联储的举措只会不断推迟这一天的到来，并且后果会更加惨痛。两天前，市场的预期还是美联储在两周后的常规会议上将利率下调25-50个基点；24小时后，新的市场预期是在昨日宣布下调75个基点的基础上还会再下调50个基点。一天就从25个基点跳到了125个基点？我并不指望这种事情会发生，但市场目前的确是这么认为的。

　　尽管如此，美联储紧急降息的举措短期内对香港和内地股市的影响将是非常有利的，因为无论如何市场总体来说是过度抛售了。对香港的影响更加明显和直接。美国利率的大幅下调将导致香港地区利率的大幅下降，从而引发已经在快速膨胀的房地产泡沫。我们推荐买入新鸿基地产，对于更有勇气的投资者，我们在此轮反弹中推荐信和置业。港交所也会成为此轮反弹的受益者，因为在市场遭遇重挫期间，交易量仍保持在较高水平，因此其盈利并没有受到目前市场波动的影响。

　　对于内地，尽管可能会出现技术回调，从而使被大量抛售的地产和银行股有所反弹，但我们仍然从根本上看好黄金股。很明显，截至2007年底，中国已超过南非成为世界上最大的黄金生产国。同时，美国的货币和财政政策非常宽松并且进一步放宽，意味着最有可能出现的情况是美元进一步疲软。我们看到昨天大部分货币较美元都有所升值，并且更重要的是，黄金价格在经历了几周的疲软后，回弹了近50美元/盎司。我们仍然看好紫金矿业和山东黄金。 骆志恒