第一上海：恐慌性甩卖短期跌浪正在寻底

　　1月16日。港股出现裂口下滑，预期中的恐慌性甩卖经已出现，短期跌浪进入寻底阶段。大市成交量增加至1,451亿元，是去年12月以来的最大单日成交量，而沽空金额有153亿元，占总体成交的10.5%，好淡争持进入白热化，而观乎股指期货于收市前转炒大幅高水，空头有初现回补迹象；但单靠空头回补带来的回升力量并不足以扭转弱势，要判断大市当前是否短期见底，第一，市况要先透过恐慌性甩卖来尽数释放沽压，第二，要有一些利好因素或者讯号来作为触发点，吸引新资金作出低位吸纳，为市况带来打底基础。

　　跌近250天线值博率提升

　　当前，恐慌性甩卖经已出现，大盘见底的第一个条件已出现，但在第二个条件未出现之前，大盘仍处寻底阶段。我们相信美国月底减息预期会是估计中的一个利好因素，尤其是在全球股市已经历了一轮短期急挫后，减息可为股市带来从低位弹升的机会。事实上，香港和中国内地的经济增长将会受到欧美的影响而出现放缓，但估计在2008年仍会分别录得有5%和10%正增长，在基本因素支持下，恒指和国指的250天平均线会有良好的支持力，两条线位当前分别位于23,427和13,106，故以现水平来看，中短线部署的入市值博率已逐步提升。

　　博反弹增中电信港交所

　　在恐慌性甩卖已出现的情况下，我们博反弹的部署已经启动，锁定目标依然是本地地产股、领汇(0823)、建行(0939)、工行(1398)和李宁(2331)。另一方面，中国电信(0728)亦见回落至短期升浪起步点，6元以下可逐步吸纳；港交所(0388)亦回落至去年9月香港政府宣布入股时的水平，170元以下可逐步吸纳。而当前的吸纳行动，都只是以博反弹为主线，正如我们一直强调，市况的每一个回升，暂时都只能以技术性反弹来看待，继续“苦中作乐”的运作模式。

　　外围形势方面，欧美股市的跌势已表面化，已非重点所在，亚洲新兴市场的表现，才是我们的焦点。韩国KOPSI指数首次跌穿250天平均线，A股和印度SENSEX指数继续回落，资金有流出亚洲新兴市场迹象，而日圆强势能否止于105关口，可视作为资金流向的讯号。