中资ADR上周五普遍收跌 恒指短线料继续震荡

　　刘小庆 每日经济新闻

　　虽然市场依旧炒作美联储减息预期，但次级贷的阴影和大型地产龙头公司遭配股消息严重打击了市场人气，港股上周表现也极为反复。恒生指数最终收报26867.01点，全周恒指累积下跌652.68点；国企指数收报15833.75点，跌69.9点。大盘平均每日成交1287.39亿港元，较前一周放大55.4%。

　　千点区间上下震荡

　　上周大市表现反复，恒指在26700点至27700点约1000点内来回震荡，每日平均成交额则重上1000亿港元。上周一受美股重挫拖累，恒指低开逾500点并一度跌穿27000点关口；上周二恒指高开后倒跌收市；上周三美股急挫下，恒指低开后以接近全日高点27615点收市，大涨500点；上周四美股反弹，恒指却掉头下跌近400点，上周五港股走势也相当反复。分析人士指出，虽然中资公司将相继进入业绩期，对大盘构成支撑，但港股仍深受美国次级贷的困扰，短线依旧难以乐观。

　　截至上周五收盘，51只AH股中，价差最小的仍是中国中铁(0390.HK)。青岛啤酒(0168.HK)H股因市场热炒奥运加内需概念而上扬，但A股则出现回落，令A股较H股的溢价由39.6%收窄至28.2%。

　　美股重挫拖累中资ADR上周五普遍收跌

　　外围市场方面，美国次贷危机已经由金融、房地产行业逐步转向消费行业。信用卡发行商美国运通上周五因消费者开支放缓及拖欠比率上升而发出盈利预警，并计划为坏帐大额拨备4.4亿美元。受到该消息影响，美股上周五再度重挫，道指急跌近2%，标普500指数亦在消费股拖累下跌1.4%。

　　美股上周五再度急挫，拖累香港的预托证券(ADR)几乎全线下跌，不过跌幅于尾市有所收窄，中人寿(2628.HK)ADR较港股上周五收盘价下跌约0.16港元至38.09港元。其他中资股的跌幅普遍接近0.5%至1%。

　　有分析师预期，周一港股会随美股下跌，短线或试穿26000点关口，不过料在低位会有支撑。东泰证券研究部董事邓声兴表示，恒指短期或会跌穿26000点关口，但不会长期处于该水平以下。因为即使恒指升至30000点，预测市盈率亦只有18倍，不算昂贵。一季度恒指会在26000点至30000点区间震荡。

　　港交所就上市规则推出18项政策咨询文件

　　港交所日前就修订《上市规则》开始发文件咨询市场，共有18项具体政策事宜作咨询，包括合资格会计师规定、公众持股量、已发行股本变动的披露事宜、一般性授权及在股东大会上投票方式等。

　　当中多项为市场关注问题，例如文件建议除了不逾100亿港元市值的上市公司公众持股量仍保维持于现水平的25%外，市值在100亿至400亿港元的上市公司最低公众持股量可降至15%；而市值超过400亿港元的公司，公众持股量更可调低至10%等。

　　至于已发行股本变动的披露，文件称会咨询市场，对于目前以5%为最低界线披露水平是否合适等。咨询期将于4月7日结束，并期望最快于第二季度发出咨询总结，并于第三季度对有关《上市规则》作出修订。 刘小庆

　　美林：香港本地股料继续跑赢大市

　　美林证券日前就2008年港股走势发表研究报告。该行指出，去年MSCI香港指数较MSCI中资指数跑赢约20%，基于资金持续流入、资产价值重估及经济增长强劲等，相信今年前者仍将继续跑赢。

　　基于目前港股的盈利回报率及预计三个月拆息约3.5%等因素，美林维持对今年恒指合理价预测为30000点，不过，该行也表示，如果资金强劲流入，恒指最高可达36000点水平。

　　美林证券香港策略师陈杰聪日前表示，该行最乐观预测目标为36000点，这由流入香港的资金量决定，例如内地QDII资金等。不过，他也指出，憧憬内地资金流入同时，也要留意内地正实行紧缩货币政策，因此恒指攀升至36000点的机会掺半。不过，该行看好香港零售、银行及地产股表现，推荐中银香港(2388.HK)、大新金融(0440.HK)、佐丹奴国际(0709.HK)、新鸿基地产(0016.HK)、港铁公司(0066.HK)、裕元集团(0551.HK)、恒基地产(0012.HK)。美林表示，这些股份将受惠于香港追随美联储减息、通胀升温、负利率因素及访港旅客上升。 刘小庆