西南证券：H股走势强于大市

　　□西南证券 周兴政

　　上周H股市场小幅下跌，但表现明显强于港股大市。H股指数周末收至15833.75点，一周累计跌幅为0.44%。中石化和中国电信两只重磅股份的表现较为极端，前者累计大幅下跌10.12%至10.48港元，后者则出现高达7.44%的累计涨幅，收至6.64港元。

　　中国电信获得追捧的原因在于投资者对内地电信行业重组以及奥运之前实施3G的预期，而中国电信则将是这些计划的主要受惠者之一。中石化大跌的原因则来自于国务院冻结国内成品油涨价的消息。近期国际油价接连刷新历史新高且一度冲破百元大关，而国内成品油价格却未见涨势，如此将导致中石化这家中国最大的炼油商出现严重的亏损。

　　然而，从另外一个方面看，国家限制近期成品油提价对于中石化而言，未必就是一条坏消息。而且，此消息导致中石化股价大幅下跌，极有可能成为投资者不可多得的买入良机。此前曾有传言中石化将因炼油业务亏损获得高达150亿元的财政补贴；而成品油价格调整受到限制，在一定程度上将成为中石化获得财政补贴的一条理由。此外，从今年全年来看，国内成品油价格的上涨将难以避免，中石化将成为国内成品油价格上涨的最大受益者。

　　H股公司财报集中披露期临近，而投资者对H股公司的盈利也正给予越来越多的关注。上周招商银行累计上涨2.57%至31.90港元，是表现最为出色的中资银行股之一。公司发布预盈公告，表示因资产规模增长、利差提高、非利息收入急增、成本及有效税率下降等因素，预计全年利润将出现1.1倍的增幅。相反，发布预亏公告的东北电气则累计大幅下跌16.41%至1.63港元。公司公告由于国家开发银行提起的诉讼案，预计将导致公司亏损人民币1.705亿元，整体净亏损将不少于人民币2.20亿元。

　　东方航空上周累计上涨1.73%至7.04港元，股东否决了东航向新加坡航空出售24%的股份的计划，令不少投资者憧憬东航与中航集团之间的收购交易将会获得进展，中航集团以不低于每股5港元的价格购上述股份。不过，由于来自东方航空管理层的障碍，这项交易以及东航的公司发展前景，都还笼罩着重重迷雾。

　　从近期港交所披露的权益资料来看，不少外资基金仍在大手减持H股。比如瑞银，年初曾分别减持中国石油和中海集运4013万股和1536万股股权。不过，H股市场已非昔日的那种外资基金主导型的股市，外资基金的减持行动，并不会对多数投资者的决策带来太大的影响。

　　代码股票简称收盘价周升幅(%)

　　1138中海发展23.108.96

　　1898中煤能源26.158.06

　　1171兖州煤业16.427.74

　　2727上海电气7.127.72

　　0728中国电信6.647.44

　　0552中通服务8.067.04

　　1919中国远洋22.305.69

　　1088中国神华48.655.42

　　0489东风集团6.315.17

　　0168青岛啤酒33.804.97

　　上周涨幅较高的H股

　　代码股票简称收盘价周跌幅(%)

　　0386中国石化10.48-10.12

　　0991大唐发电6.23-6.03

　　0347鞍钢股份20.95-5.84

　　2698魏桥纺织11.22-5.71

　　0598中国外运3.19-5.62

　　2883中海油田17.52-5.30

　　0338上海石化4.36-5.22

　　0576沪杭甬10.88-4.90

　　2899紫金矿业12.86-4.32

　　2600中国铝业14.68-3.80

　　上周跌幅较高的H股