恒丰投资：H股后市将持续窄幅震荡

　　AH股价比较低个股(1月10日)

　　名称AH A股价格(元) H股价格(港元) H股价格(元)

　　价格比

　　中国中铁1.1311.6111.0410.30

　　海螺水泥1.2476.2365.6561.24

　　宁沪高速1.3511.198.878.27

　　青岛啤酒1.3641.1632.530.32

　　招商银行1.3741.132.230.04

　　中国平安1.46107.0878.8573.56

　　皖通高速1.479.456.886.42

　　鞍钢股份1.5631.521.6520.20

　　交通银行1.5915.510.429.72

　　工商银行1.608.135.455.08

　　中国人寿1.6058.4439.136.47

　　中国神华1.617147.3544.17

　　兖州煤业1.6324.1815.914.83

　　建设银行1.639.916.516.07

　　东方电气1.6495.6162.558.30

　　深高速1.6412.968.477.90

　　中兴通讯1.716641.438.62

　　广深铁路1.869.75.65.22

　　潍柴动力1.8795.854.851.12

　　中海发展1.9340.3422.3520.85

　　中国银行1.956.673.673.42

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　近期，H股走势略有回暖，但升幅有限。昨日，H股并未承接上个交易日的强势，早盘受外围股市疲软走势拖累低开，惯性走低之后低位承接力推动股指回升，16300点附近阻力明显，高见16304点之后，获利了结沽压终结H股升势，在空头连续打压下，股指震荡回落。午后，因空头的突然发力，股指急速下挫，而16000附近的空头回补以及低位承接力对股指构成支持，收市H股指数报16027.69点，跌111.77点。

　　综观51只A+H股，整体走势偏软。其中在不足三成表现较为强劲的股票当中，升幅最大的当属东方航空(0670.HK)。之前因引入新航方案遭股东反对的而告吹，而在这之后新航及淡马锡将会对东航所提出的新方案做出回应，市场则普遍认为，新航或许将不再提高收购价以获取股权，因此不少类似美林等国际投行认为，收购战的几率已经降低。但内地航空业的重组预期则逐渐加强，另外人民币的持续升值，也令东航受益匪浅，该股昨日表现良好，收市升5.865%，收报7.04港元；A股方面则表现不尽人意，逆市走低，收跌3.16%，报19.63元，两地溢价199.157%。

　　另外，兖州煤业(1171.HK)昨日表现亦较为强势，目前煤矿类股票的估值属于较高水平，但因有市场消息称，兖煤的母公司有意将其推出的煤制油项目注入该公司，这对于其今后的盈利状况，以及行业地位奠定基础，并且08年中国的煤炭供应紧张局面并未得到良好改善，有利于今后煤炭价格的上涨，该股昨日收报15.9港元，升3.922%。A股方面表现亦不俗，收市报24.18元，升2.15%，两地溢价63.159%。

　　在弱势股票当中，东北电气(0042.HK)表现最为不济，该公司因国家开发银行诉讼案拖累，预期去年业绩将会大损，在发出盈利预警之后，股价应声大跌，收市报1.62港元，跌11.48%；A股方面亦难幸免，收市跌3.29%，报6.18元，两地溢价309.284%。

　　中资银行股及保险股方面昨日表现同样不容乐观，虽未有大跌幅出现，但走势上明显疲软。除招行(3968.HK)在良好的业绩预期之下稍显硬挺，收市微升0.94%之外，其余金融股均受压走软。而中行(3988.HK)及建行(0939.HK)收市跌幅更超过1.2%。保险股方面，中寿(2628.HK)及平保(2318.HK)跌幅则保持在1%左右。另外，因内地出台临时措施抑制成品油价格上涨的消息，中石化(0386.HK)收跌6.435%。

　　从近段时间H股的走势可见，H股市场对于内地A股市场的升跌，以及内地政府所出台的各项政策措施的关注程度日渐提高。目前，内地在力求稳定两地经济增长速度的同时，加大宏观调控力度，抑制内地经济增长过快所带来的负面影响，不断出台各种措施，控制物价过度上涨，遏制通胀程度加剧以及市场过度的资金流动性。在打击证券市场上一些非理性的投机炒作之余，也为内地A股市场以及H股市场今后健康的发展，作好充分的准备。

　　从H股市场本身来看，随着H股回归的脚步加快，A、H的联动效应愈发明显，内地A股市场的疲软走势，同样令H股不振，而在内地宏观调控措施作用下，投资者对于内地今后还将不断出台更多的且力度更大的政策性措施预期也在不断增强。因此，在市场稍有回暖之后，便及时沽货出手，形成沽压。从技术走势上分析，RSI技术指标维持在中轴水平附近震荡，幅度逐渐收窄，而MACD技术指标同样表现动力不足，因此，预计短期内H股仍将继续保持窄幅波动，待投资者信心恢复后或有突破。