大福证券：等候主力部队陆续归来

　　大福证券　王宏志

　　港股在2008年首个交易日未能开出红盘，主要股指报跌，交投疏落。恒指及H股指数在周三早上好淡争持，其后沽压骤增。两个指数在午市初段分别短暂跌穿27,300及15,800点水平，恒指周三收市跌252点(0.9%)，报27,561点，H股指数跌118点(0.7%)，报16,007点。蓝筹股中，中国移动(0941.HK,136.20,持有)、中国石油(0857.HK,13.60,买入)及汇丰控股(0005.HK,130.90,持有)带头下跌，重磅银行、保险及石油股则带动H股指数下跌。总成交跌至不足760亿元，为8月中以来的最低全日成交。虽然大市乏善足陈，但港铁公司(0066.HK,30.80,持有)周三成交畅旺。势将受惠于对投资愈来愈有利的环境的港铁扬升7.3%，与其他大型地产股个别发展的情况形成强烈对比。投资者对中国中铁(0390.HK,11.30)的兴趣似乎扩散至中国交通建设(1800.HK,21.75)，后者股价攀升6.4%，表现冠于H股指数成分股。另一边厢，在内地A股市场2008年将再为丰收之年的憧憬下，红筹金融类股份被追捧。光大控股(0165.HK,25.55,买入)、第一上海(0227.HK,2.52)及申银万国(0218.HK,8.70)周三分别扬升3.2%、5.4%及11.5%。

　　大市展望

　　国务院近日公布详细规则，订明现时享受15%所得税优惠税率的企业将如何分阶段过度至25%的统一税率。根据有关规则，2008年的适用税率将为18%，逐步递增至2012年的25%。税率的转变虽为意料中事，但很可能导致受影响企业作出较预期为大的递延税项拨备。因此，预料享受15%优惠税率的本地上市中资企业(合资格高科技企业除外)在公布2007年业绩前将面对沽售压力。由于假日情绪仍未消散，预料短期内大市将缺乏方向。随着众多投资者假期后重返市场，预料下周初大市将恢复常态。