恒丰投资：H股承接力仍显不足

　　恒丰投资　梁渊 周宝强

　　H股经过前期的连续下挫之后，近三个交易日重拾升势，连现三阳。昨日在外围股市走好带动下，H股早盘轻微高开，随后多方借助外围市场的向好气氛迅速发动攻势，空方虽有反攻，但力量明显不足，稍有回落后便扭转跌势，震荡走高。午后，在石化股带动下，多方再次进攻，因承接力不足，指数高见15870.35点之后便告回落，至收市站稳15700之上，收报15732.78点，升94.10点。

　　综观49只A+H股，整体表现较强，逾八成的个股呈现升势。其中，本月初上市的中国中铁表现最为优秀。前期，中铁公司高价投得北京住宅地皮以供今后的发展之用，但因投资者担心宏观调控措施的力度还将继续加大，而房地产开发行业将受牵制，因此对于中铁此次投标结果产生担忧情绪，在持续表现疲软之余，低位的承接力强劲。昨日，在A股中铁走强带动下，以及受惠于将获纳入大摩环球指数组合的利好刺激，中铁H股顺势上扬，至收市报8.96港元，升9.535%。其A股自上市之后震荡高企，昨日更是突然发力，收至涨停，报9.97元，升10.04%，两地价差14.985%。

　　另外，南京熊猫昨日表现也令投资者较为欣慰，在连续数月的震荡回软之后，该股走势上逐渐企稳，昨日在借助大市走好之际，出现大幅反弹，至收市报2.48港元，升8.772%。但A股方面却表现十分疲软，逆市走低，收报8.54元，跌1.16%，两地价差高达255.845%。

　　在近两成的下跌股当中，华电国际当属其首，自高位的连续下挫，令做空动能消耗，空头回补曾令股价一度回升，但短线获利了结盘的沽压使得升势难续。昨日股价逆市走低，收报3.88港元，跌1.772%。A股方面也同样表现萎靡，收市微升0.68%，报8.83元。

　　中资金融股及保险股方面，除招商银行、中信银行表现疲软外，其余各银行股表现较为良好。其中，中国银行走势稍显强势，收报3.89港元，升1.832%。保险股方面，中国人寿逆市跌0.879%，平保升0.624%。

　　从H股近期的表现来看，外围市场尤其是A股市场的升跌，以及内地种种调控措施的出台，对于H股的影响很大。内地为了防止来年经济再次出现过热增长的局面，在今后仍将实行从紧的货币政策，加息、上调存款准备金率等等一系列的调控措施连续出台，目的是为了限制市场资金流动性的继续扩张，从侧面遏制物价的持续上涨，以及通胀的恶化。另一方面，也为A股市场的上涨施加了压力，但从目前情况来看，投资者似乎已经习惯把此类利空消息看成刺激市场上涨的动力。因此，在这样的情况下，内地今后或将继续出台更为严厉的调控措施，以稳定经济的增长速度，控制市场的过度投机出现。而随着H股在A股当中的比重不断增加，内地市场的动向对H股的影响也将逐步增强。

　　从H股本身来看，经过连续的下挫之后，沽空力量基本上已经释放大部分，但市场承接力量仍显不足，因圣诞长假在即，大多数基金经理开始陆续放假，而不少投资者也借此离场观望，入市意愿骤降，市场交投随之静淡。从技术走势上分析，RSI以及MACD等技术指标均有探底回升趋势，因此短期内H股或将保持窄幅震荡走势，投资者应注意手中持仓。