瑞信坚称港股调整正常 格老直言美已现滞胀

　　市场忧虑美国有机会出现滞胀，减息机会骤降，欧亚股市昨日骨牌般倒下，其间投资者急沽港股，出现抛售潮，推低恒指曾跌逾千点。恒指过去四个交易日惨跌2630点。早前大炒减息憧憬的蓝筹地产股跌得更急。港府经济顾问郭国全警告，美国次按问题已演变为金融风暴。

　　美国通胀情况呈现恶化迹象，上月消费物价指数按月升幅大于预期，是05年9月以来最大升幅，但居民实质收入跌幅却大于市场预期。数据公布后，市场关注到美国可能陷入滞胀的困局，即经济增长放慢的同时，通胀则有加剧的压力。

　　格老直言美已现滞胀　

　　美国联储局前主席格林斯潘便直言，美国已出现滞胀的早期迹象，令到投资者担忧美国联储局再调低利率的可能性骤减，遂引发澳洲和日本等亚太市场新一轮跌市，欧洲主要市场早段亦跌超过1%。

　　港股低开327点后，走势拾级而下，跌幅愈跌愈大，午后曾经跌超过1000点，插破27000点，最多跌1012点。恒指收市时以接近全日低位报收，跌967点，或3.51%，收26596点。国企指数则跌566点，或3.55%，收15391点。股市大跌，主板成交1044亿元，较上日减少37亿元。

　　地产股暴跌大象跪地

　　郭国全出席研讨会后指出，美国次按问题已经演变为金融风暴，对企业的流动资金造成压力，少数企业更面对资本不足的困境，而欧美市场已意识到问题的严重性，亚洲和发展中国家暂时感受不深。至于次按问题会否蔓延至其它环节或影响

香港经济，则要再观察，但绝不能低估情况。

　　美国减息空间收窄，令到早前劲炒减息憧憬的

蓝筹地产股，昨日全面暴跌，其间以九仓跌幅最大，下泻9.2%，或4元，收39.2元；恒地跌7.8%，跌5.75元，收67.5元。本地银行股沽压亦沉重，东亚银行跌6.8%，或3.45元，收47.05元。汇丰控股成功购入台湾中华商银，交易获得不少证券行肯定，可惜对股价并无太大支持，跌2.1%，或2.8元，收130.8元。

　　国企股继续跑输大市，早前遭长和系减持的中海集运，股价再挫13.7%，或0.66元，收4.13元，中海发展跌3.8%，收18.28元。内地煤炭价格看涨，但煤炭股却下跌，中煤能源股价跌4.4%，或1元，收21.55元，兖州煤业跌2.9%，或0.44元，收14.36元。

　　四日累跌二千六百点

　　港股自12月11日回落，走势一浪低于一浪，其间恒指由29226点高位下滑，在四个交易日累跌2630点，约9%；国指则累跌2106点，或12%；可见港股波幅极大。

　　瑞信董事总经理兼中国研究部主管陈昌华说，香港股市已经历约五年的牛市，港股现水平出现调整亦是正常，因为估值已经偏高，且全球金融政策转势，令到港股今年上落波幅，是97年以来最大，前景暂时仍有待确定，不排除波动市会延续至明年。

　　高盛全球投资研究部中国首席策略师邓体顺表示，H股现时市盈率约20倍，过去十年平均市盈率为12至13倍，H股对上一次出现20倍，是在97年、2000年，当时市盈率超过20倍。邓体顺认为市场或会再有调整压力，但

中国经济长期仍可看好。(大公报　刘矿豪 蒋燕）