泓福：金融政策大转向 宜趁好消息出货

　　泓福资产管理　史理生

　　上周港股持续反弹并一度挑战30,000点心理关口，市场正憧憬美息本周势必减息，美国总统布什突然“出招”挽救次按，银行股带头反弹，惟投资者仍忧虑中国明年落实“从紧货币政策”，港股遂从高位回落。

　　暂避开内房及食品股

　　中国经济整体而言是过热已是不争的事实，但同时出现的现象是大学生不易找到合适工作，入职薪酬在整体劳动市场形势大好下不升反跌；所谓“高通胀”，物价升幅只集中于食品价格上，中国的流动帐目出现庞大盈余，人民的平均借贷比率处于相对健康的水平。国内企业的负债比率也许偏高，但这是中国资本市场(包括股市与债市)尚未发达的结果，大企业只好“被迫”走向银行贷款一途。与其说中国经济过热，倒不如说国内经济发展失衡来得更贴切；与其说中国出现资产泡沫，不如归咎于国内投资管道不多。中国是社会主义大国，与民生有密切的环节必然得到优先的关注和处理，笔者相信新一轮的宏调将关乎住屋与食品价格上，对于股市投资者而言，短期适当地避开内房股也许是较明智的做法。

　　减息落实 反弹浪崎岖

　　从技术面看，恒指由11月22日低点25,861反弹至上周五接近30,000点(约前跌浪67%)关前明显受阻，担心本周纵有减息的利好消息落实，投资者也只会借势作获利回吐，令港股的反弹浪潮更形崎岖。