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恒丰证券:愚政慷他人慨难救次按http://www.sina.com.cn 2007年12月10日 12:50 中金在线
恒丰证券 林家亨 憧憬美国政府即将宣布协助次按业主解决困境方案出笼,恒指于上周一至周四一直反覆上升,至美国周四宣布挽救方案细节后,恒指上周五大幅回落,全周的升幅跌回八成。美国政府发言人明确表示美国政府不会动用任何资金资助此次的‘Hope Now’行动,这个决策,早已被上周一笔者估中,故建议在趁‘喜讯’时高沽。 笔者之所以建议趁高沽,皆因美国民主党现已掌控了参众两院,任何共和党想花纳税人金钱,欲以在大选前派糖的行动绝不可能被民主党通过。 美政府干预市场难获支持 挽救方案招来极多批评,其中原则性的批评是干预自由市场运作。1998年香港特区政府因为被大户狙击港元而入市的行动被美国政府官员狠批为干预市场,但是现时美国政府的干预行动比当时香港特区政府更是缺乏理据。香港特区政府当时的行动是保护自己的货币和金融市场,用的是真金白银而不是指令性政策;但美国政府今次的干预市场不用自己金钱,却是指导性的要求银行界‘自愿’参与,慷了他人之慨,苦了投资者及银行界的利益。 先甜后苦布殊愚政累世人 事实上,布殊政府在2001年上任后宣布大幅退税,大派金钱;而联储局亦在2001年1月开始大幅减息13次,9次是减半厘,4次是减四分一厘,令利率跌至半世纪以来的最低水平。美国市民在低息环境及资金充裕下,就缔造了空前的房地产大牛市,到了今年初泡沫爆破,后遗症便陆续打击美国经济。刚公布的美国房地产价格再度下跌,跌幅是04年来之冠,布殊政府这个先甜后苦政策,除了损及美国经济和美国人利益外,连带外国金融机构及外国投资者也被拖累。 减息持续香港地产股受惠 美国政府短视行劣政,招致世人对其货币及金融市场缺乏信心,这种后果并不一定拖累香港及中国的投资市场。美国经济越衰便越需要减息,对香港便是越有好处。若以97年至2007年的世界房地产美元价格计算,香港的中下价楼现时以十大国家或地区计,仍然是排行包尾。未来一年的香港地产市场必会畅旺,中、下价楼应有最少两成的升幅,而很多香港地产发展商亦有积极参与发展内地市场,故笔者预期未来的香港地产股是跑赢大市,若有大回吐,应该趁低吸纳。
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