平和证券：中期调整告一段落 恒指仍处待变格局

　　11月份开始之中期调整该已告一段落。恒指自31958点开始之急调，跌至25861点终见底并作技术性之回升，惟由于成交金额比较稀疏，故动力方面实不足以作进一步之推上。但技术上看，自上周四(29日)至今，恒指已连续五个交易天稳企于50天线之上，表示大市确已回稳，亦已扭转不段往下试底或寻底之格局，只是急跌后之回升，暂只属技术性转稳而已。相对9月10日来说，估计本月大市之步伐会较缓慢，其一是假期效应，部分基金经理已开始放假去。其二是由于楼市开始活跃，故不少资金已转投物业投资上，故短期大市暂欠较炽热之气氛。

　　恒指仍处于待变格局

　　大市之技术性表现虽已明显转稳，但初步看，恒指暂仍受制于29249点之阻力前(此为前潮跌市最后一个高位，并已形成小双顶之型态，29249-26952-29249-25861)，一日恒指仍未能成奶V此关前，整个待变格局仍暂无法改变。再者，恒指于上周四续升中，仍遗留下一大型上升裂口，介乎27455-28114点(?闲窖揣蜃I)，此裂口会否作部分回补仍属未知数。因当前50天线已上升至28502点，并正以每天约60多点之速度上升中，由于该线与现指数之相距仅有300余点，故稍有差池便会出现跌穿讯号。当然到当前一刻止计，大市仍以较稳定格局示人，惟恒指既暂无法进一步升越29249点，投资者亦须持两手准备。即是说，在憧憬月内上试30000点之余，心态上暂企稳带审慎，毕竟自25861点开始上回升，在短短两周内，大市已回升逾3258点至29119点矣。

　　利率下调带来正面效应

　　上潮中期升浪是始自8月17日之19386点，经过10周之急升后，终见顶于10月30日之31958点，其间累积之升幅为12572点，而这潮自11月22日低位25861点开始之上升，如形态与上潮一样，则后市最终仍会发展成新的一潮中期升浪，计及运行周期作推算，浪顶若在2月中旬左近。当然其间会有不少反覆场面，惟整体向上寻找新浪顶之格局相信将不远。 支持笔者看好后市之原因乃大中华经济仍向好，另企业盈利前景仍乐观，最重要的是两地资金充裕，而北水南调亦只是时间上之问题而已。再者，人民币持续升值当不会逆转。另外，利率下调亦对市场带来正面效应，而美汇持续偏弱，更突显本港资产价格相对外资来说较便宜，上述因素一日不变，维持看好中期后市不变。